跑步IPO引热议

富士康“跑步IPO”将成台资企业A股上市标杆?
富士康“跑步IPO”将成台资企业A股上市标杆?

对照目前A股主板的IPO规则,富士康股份的多项指标存在争议。如公司自2015年3月成立至今经营未满三年;且按证监会相关规定计算的话,公司2015年、2016年的扣非净利润或将为0。虽然经营未满三年一项有申请特批的空间,但有关盈利计算方式的问题,证监会已在反馈意见中予以关注。[详情]

上海证券报 |2018年02月13日  06:48
富士康冲击上交所IPO 经营独立性受关注
富士康冲击上交所IPO 经营独立性受关注

一家年轻的企业之所以能有碾压A股九成以上上市企业的净利润,主要因为富士康是一家控股型企业,实际主营业务由下属子公司负责,公司主要负责对相关全资及控股子公司的澳门巴黎人娱乐在线和管理。截止2017年12月31日,富士康拥有全资及控股境内子公司31家,全资及控股境外子公司29家。[详情]

格隆汇|2018年02月13日  07:08
富士康互联网标签有些牵强 应该归于工业制造类企业
富士康互联网标签有些牵强 应该归于工业制造类企业

富士康拟冲刺A股,还被冠以互联网概念,但本栏始终觉得,富士康的互联网标签有些牵强,实际的“含金量”可能并不高,从本质上讲还是应该归于工业制造类企业。[详情]

新浪综合|2018年02月13日  00:29
给富士康称称重:台湾首富郭台铭影响力是无以复加的
给富士康称称重:台湾首富郭台铭影响力是无以复加的

作为全球第一大代工厂商,也是全球最大的电子专业制造商,富士康冲击A股IPO,随之引起的轰动可想而知。争议:报告期内受15次行政处罚;成立未满三年;同业竞争仅出具承诺…赞誉:传递积极的两岸经济关系;对外资优质公司上A股的示范效应;上市后不低于4860亿市值,提高A股的全球影响力…[详情]

新浪综合|2018年02月12日  09:09
如何看富士康IPO的特事特办? 大国搏弈事关国运
如何看富士康IPO的特事特办? 大国搏弈事关国运

对此,有投行人士表达了乐观态度,看好富士康登陆A股,并对各种质疑进行了解释:招股书准则没有要求披露前5大供应商客户的明细,只是大量公司不披露的话审核不放心。70%的走访比例,并无明确法规要求。成立不满三年虽然是个事,但国务院可以特批,即使没有特批证监会其实也可以接受上市前满三年。[详情]

新浪证券综合|2018年02月11日  21:59

科技龙头冲击A股

“巨无霸”富士康冲刺A股 有望搅动“一池春水”
“巨无霸”富士康冲刺A股 有望搅动“一池春水”

昨日,受上述消息刺激,市场中相关概念股掀起上涨热潮。有澳门巴黎人娱乐在线分析人士表示,若以30倍估值,保守估计其市值也将达到5000亿元,成为名副其实的“巨无霸”。而作为未来A股科技业的龙头,其上市有望再度撬动众科技股行情。不少机构也认为,伴随科技类上市公司结构的改善,相关板块有望重上风口,尤其是龙头企业。[详情]

中国证券报-中证网|2018年02月13日  04:17
深南电路:公司与富士康公司存在业务往来
深南电路:公司与富士康公司存在业务往来

深南电路在互动平台上回答澳门巴黎人娱乐在线者提问时表示,公司与富士康公司存在业务往来,近三年公司的富士康系客户包括鸿海精密及其下属企业统合电子(杭州)有限公司、国基电子(上海)有限公司等。[详情]

中国证券网|2018年02月13日  10:29
巨无霸富士康拟A股IPO 安彩高科受益涨停
巨无霸富士康拟A股IPO 安彩高科受益涨停

12日早盘,安彩高科、宇环数控涨停。2月9日晚间,富士康工业互联网股份在证监会预披露招股说明书(申报稿),拟在上交所上市。[详情]

新浪财经|2018年02月12日  09:30
又一巨无霸IPO:富士康或成最大科技龙头(12核心数据)
又一巨无霸IPO:富士康或成最大科技龙头(12核心数据)

富士康股份预计将成为中国台湾上市公司分拆资产A股上市首例。2月1日申报、2月9日给反馈,按照证监会发审节奏,富士康股份有望在6个月内上发审会。[详情]

Wind资讯|2018年02月12日  07:24
巨无霸富士康拟登陆A股 拿好这份概念股名单(附股)
巨无霸富士康拟登陆A股 拿好这份概念股名单(附股)

最新的《深圳证券交易所发展战略规划纲要(2018-2020年)》提出:针对创新创业型高新技术企业的盈利和股权特点,推动完善IPO发行上市条件,扩大创业板包容性。分析人士指出,这意味着未来A股将致力于培育一批自己的“独角兽”科技公司,一些境外上市的科技巨头回归也成为可能。[详情]

中国证券报-中证网|2018年02月11日  21:19
富士康冲刺A股:细数巨无霸背后的新三板供应商
富士康冲刺A股:细数巨无霸背后的新三板供应商

一家独角兽龙头公司IPO,必定也会对产业链带来深刻变革。从招股说明书来看,富士康募投项目的澳门巴黎人娱乐在线也将大概率带动上游供应商的业绩改善。站在这家巨无霸公司背后,也有不少来自新三板的供应商们,今天三胖哥就为您拆解站在富士康背后的新三板公司。[详情]

新浪综合|2018年02月13日  11:08

富士康“入A”意义

朱邦凌:富士康与360是A股IPO变革的先声
朱邦凌:富士康与360是A股IPO变革的先声

现在外界对于富士康IPO的质疑,最大一点就是这点,工业互联网到底是其为了顺利IPO且提升估值的人造概念,还是将来公司的转型方向。[详情]

新浪证券综合|2018年02月12日  22:53
投行大佬6大理由力挺富士康IPO:对中国意义重大
投行大佬6大理由力挺富士康IPO:对中国意义重大

富士康是优质企业,在全球都有地位,在中国意义重大;富士康解决就业问题,对解决贫困问题做出重大贡献等。[详情]

新浪财经|2018年02月11日  10:51
吴国平:富士康IPO证实管理层加大力度引优秀公司上市
吴国平:富士康IPO证实管理层加大力度引优秀公司上市

不管如何,透过富士康的上市,或者说通过富士康未来有机会上市。可以看到,管理层在引进优秀上市公司上面,已经迈出了实质性的一步。[详情]

新浪财经|2018年02月11日  13:09
投行人士回击富士康IPO争议:别冷嘲热讽 尊重大企业
投行人士回击富士康IPO争议:别冷嘲热讽 尊重大企业

他表示招股书准则没有要求披露前5大供应商客户的明细,只是大量公司不披露的话审核不放心。70%的走访比例,并无明确法规要求。[详情]

新浪财经|2018年02月11日  10:45
李大霄:富士康IPO能增加A股科技含量 增加国际竞争力
李大霄:富士康IPO能增加A股科技含量 增加国际竞争力

富士康登陆上交所开启A股IPO冲关之路是A股IPO的一件大事。而富士康不仅是一家制造业巨头也是一家科技类制造业巨头,它在中国的布局非常的广泛,知名度也比较高。若富士康能够在A股登陆,并得到照顾,应该说是一件非常大的事情,对A股能够增加科技含量、增加国际竞争力非常有利。[详情]

新浪财经|2018年02月11日  11:26

IPO深度剖析

富士康IPO考验A股承受力:证监会反馈69项疑问(全文)
富士康IPO考验A股承受力:证监会反馈69项疑问(全文)

在规范性问题方面,鸿海精密间接持有发行人控股股东中坚公司100%的权益。请保荐机构和发行人律师核查说明发行人在境内上市是否符合相关监管要求、是否依法履行有关程序。鸿海精密最近三年是否受到证券监管措施或处罚。发行人控股股东及鸿海精密等关于发行人股份锁定、减持、稳定股价、避免同业竞争等以及其他承诺是否履行了完备的法律程序。[详情]

新浪综合|2018年02月11日  09:22
富士康成立2年就IPO:扣非后净利润为0 行政处罚15次
富士康成立2年就IPO:扣非后净利润为0 行政处罚15次

首次发行澳门巴黎人娱乐场并上市的,发行人自股份有限公司成立后,持续经营时间应当在3 年以上,但经国务院批准的除外。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的,持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。[详情]

新浪证券综合|2018年02月11日  09:38
富士康招股书数据暗示什么?资产负债率81%较上年翻倍
富士康招股书数据暗示什么?资产负债率81%较上年翻倍

富士康工业互联网股份9日晚间在证监会预披露招股说明书(申报稿),拟在上交所上市,保荐机构为中金公司。公司控股股东为中坚公司(发行前持股比例41.14%)。中坚公司为一家澳门巴黎人娱乐在线控股型公司,由鸿海精密间接持有其100%的权益。[详情]

新浪证券综合|2018年02月11日  10:11
富士康拟IPO 业内人士质疑存九大硬伤或需国务院特批
富士康拟IPO 业内人士质疑存九大硬伤或需国务院特批

引人注目的富士康工业互联网股份有限公司在证监会网站上预披露招股说明书,准备登陆上交所,正式开启了IPO冲关之路。业内专业投行人士表示,并质疑存九大硬伤。[详情]

新浪综合|2018年02月11日  09:41
富士康IPO装入苹果手机业务:利润超21亿元
富士康IPO装入苹果手机业务:利润超21亿元

尽管只是富士康集团的部分业务,但富士康股份注册资本达到177.26亿元,拥有26.9万员工,旗下全资及控股境内子公司共31家,全资及控股境外子公司共29家,2017年收入超过3500亿元,比腾讯2016年收入的2倍还多,净利润超过160亿元。[详情]

每日经济新闻|2018年02月10日  21:21
富士康承诺解决同业竞争问题:募资291亿投八大项目
富士康承诺解决同业竞争问题:募资291亿投八大项目

富士康股份在公告中称,富智康与富士康股份生产并销售的手机高精密金属机构件面向不同的品牌客户,富士康股份及其控股子公司主要面向某美国知名品牌客户生产并销售手机高精密金属机构件; 富智康存在为富士康股份及其控股子公司提供代工服务而生产上述美国知名品牌手机高精密金属机构件的情况,但并未以其自身名义从事该品牌手机高精密金属机构件的生产及销售业务。[详情]

澎湃新闻|2018年02月10日  22:06
富士康招股书未详细披露前五大供应商 恐不合规
富士康招股书未详细披露前五大供应商 恐不合规

引人注目的富士康工业互联网股份有限公司在证监会网站上预披露招股说明书,准备登陆上交所,正式开启了IPO冲关之路。今日有网友在新浪微博上评论,称富士康招股书中疑点重重,成立不满三年、前五大客户、前五大供应商都未有详细披露。这种必过的项目对于那些被否的项目是多么大的讽刺,制度是可以特批的等。[详情]

新浪综合|2018年02月11日  09:35
富士康以市价10倍征地 美国农民一夜变百万富翁
富士康以市价10倍征地 美国农民一夜变百万富翁

中国最大的电子代工企业富士康澳门巴黎人娱乐在线上百亿美元,在美国威斯康星州建设大型液晶面板厂。上周,观察者网报道了由于赔偿不公平,美国乡村征地引发诉讼。当时,只知道有的业主所获赔偿是这些地产的公平市场价的7-10倍。这到底是个什么概念呢?[详情]

新浪证券综合|2018年02月09日  19:10
皮海洲:富士康是大企业 但未必是好企业
皮海洲:富士康是大企业 但未必是好企业

  皮海洲 在昨天的文章里,我提出《“好公司”更应做表率 不应寻求“特批”》的观点,对富士康寻求“特批”上市一事发表了自己的看法。不过,也有澳门巴黎人娱乐在线者提出了自己的观点:富士康算不算“好公司”、“好企业”呢?这也确实是一个值得探讨的问题。 富士康是一家大公司这是有目共睹的,不仅如此,富士康甚至是一家巨无霸公司,是全球最大的代工厂商。虽然拟在上交所上市的富士康股份并非富士康集团的全部业务,根据招股说明书,上市主体富士康股份主要从事各类电子设备产品的设计、研发、制造与销售业务,主要产品涵盖通信网络设备、云服务设备、精密工具和工业机器人等,但富士康股份仍然还是一家巨无霸公司。截止2017年末,该公司总股本达到177.26亿股,员工总数26.9万元,年营收超3500亿元,年度净利润达到162.19亿元。而一旦成功上市,即便按30倍市盈率计算,其市值也有望达到6000亿元。也正因为富士康的巨无霸地位,所以,富士康股份的上市格外令人注目。 但富士康是不是一家“好企业”呢?这个结论却并不好作出。因为尽管管理层下决心要把“好企业”留在国内上市,但到底什么是“好企业”,管理层并没有提出一个明确的标准,以至于在谈论什么企业是“好企业”的时候,人们通常只能“盲人摸象”。如此一来,对富士康是不是一家“好企业”判断,我们也只能是“盲人摸象”。 既然是置身于资本市场,那么作为一家“好企业”,它必须遵守资本市场的游戏规则。就此而论,富士康显然不是遵守A股市场游戏规则的典范。其最明显的表现就是富士康持续经营的时间未满3年。在正常的游戏规则范围内,这是不能IPO的。但富士康不走寻常路,而是选择“特批”的方式。为此,富士康在招股说明书特别提到:公司持续经营时间未满三年,公司已向有权部门申请豁免。这明显有一种“我是富士康我怕谁”的味道。由于富士康是2015年3月6日成立,目前距离富士康经营时间满三年不过1个月的时间而已,稍微等等就熬过去了,有必要申请“特批”吗?这归根到底不就是没把A股的游戏规则放在眼里吗? 而就企业本身的发展来说,作为一家“好企业”理所当然需要表现出足够的成长性。但在这方面富士康股份似乎很难交上一份令澳门巴黎人娱乐在线者满意的答卷。该公司2015年成立,从财报的角度来说,有三份完整的财报。而从2015年到2017年,富士康实现营收分别为2728亿元、2727亿元及3545亿元;归母净利润分别为 143.50亿元、143.66亿元和 158.68亿元,净利润率分别为5.26%、5.27%和4.48%,净利润率有下滑迹象。这样的利润率显然没有表现出公司发展的成长性。 从澳门巴黎人娱乐在线者的角度来说,“好企业”应该是能够给澳门巴黎人娱乐在线者带来相应澳门巴黎人娱乐在线回报的公司。这种回报的表现,一是在IPO的过程中,发行价格要适当,不能用太高的发行价来进行新股发行,如果发行价太高,这本身就给澳门巴黎人娱乐在线者带来了不小的澳门巴黎人娱乐在线风险,在这方面,中石油A的新股发行是一个教训。二是企业上市之后,一方面是要通过利润分配的方式给予澳门巴黎人娱乐在线者以回报;另一方面是要通过公司的发展,通过良好的成长性来支持公司股价的上涨,让澳门巴黎人娱乐在线者在股价的上涨中获得澳门巴黎人娱乐在线收益。在这个问题上,除了富士康前三年没有表现出良好的成长性之外,其他的因素还没有确定,所以,富士康能不能算是“好企业”,从澳门巴黎人娱乐在线者的角度来看,目前也还是未知数。[详情]

新浪综合 | 2018年02月20日 08:32
富士康上交所提交IPO 意在谋划中国5G市场
通信信息报 | 2018年02月13日 14:09
富士康冲击上交所IPO 经营独立性受关注
富士康冲击上交所IPO 经营独立性受关注

  作者:李华清 图片来源:全景视觉 2月9日台资企业富士康工业互联网股份有限公司(以下简称“富士看”)首次公开发行A股澳门巴黎人娱乐场招股书申报稿刊载于证监会的官网上,富士康拟在上交所IPO。这引起巨大关注,金融行业已经有猜测称,如能顺利上市,富士康的市值或将超5000亿元。 富士康的前身是福匠科技,成立于2015年3月6日,尽管公司的历史尚不足3年,但盈利情况相当亮眼。招股书申报稿数据显示,2015年、2016年、2017年富士康归属母公司净利润额分别为143.5亿、143.7亿和158.7亿元。 一家年轻的企业之所以能有碾压A股九成以上上市企业的净利润,主要因为富士康是一家控股型企业,实际主营业务由下属子公司负责,公司主要负责对相关全资及控股子公司的澳门巴黎人娱乐在线和管理。截止2017年12月31日,富士康拥有全资及控股境内子公司31家,全资及控股境外子公司29家。 富士康的股权构成也相当的复杂,目前的控股股东为中坚公司,鸿海精密间接持有中坚公司100%权益,中坚公司占富士康41.1443%股权。此外,富士康还有32个股东,绝大部分股东为企业。 这么一家巨无霸型的企业,跟多家关联公司有着盘根错节的关系,证监会在对招股书申报稿的第一次反馈中针对资金、人事、知识产权等方面提出了多个有关企业经营独立性的问题。 庞大的商业版图 富士康是鸿海精密有意腾挪倒转出来的资产。招股书申报稿披露,鸿海精密此前对体系内的通信网络设备、云服务设备、精密工具和工业机器人业务、相关资产进行整合,然后由富士康以发行新股和现金的方式收购鸿海精密下属部分境内子公司股权和资产,以现金方式收购鸿海精密下属部分境外子公司股权和资产。富士康在2017年有频繁的并购举动。 整合后的企业冲击IPO,可谓是将富士康集团庞大的商业版图展示在公众面前。富士康主要从事各类电子设备产品的设计、研发、制造与销售业务,主要客户包括Amazon、Apple、ARRIS、Cisco、Dell、华为、联想、Nokia等,除开国内的布局,国际上生产销售服务体系覆盖东南亚、北美和欧洲。富士康的客户集中度非常高,2015~2017年期间,前五名客户的营业收入占到当期营业收入的7成比例以上。 坐拥电子行业多名巨头客户、业务布局广泛的富士康虽然净利润比较可观,实则利润率并不高。2015~2017年,富士康每年的综合毛利率都只在10%左右,原材料成本占到营业成本的9成比例。据招股书申报稿披露,富士康的原材料主要采用buy and sell模式,这种模式在国际电子产品制造业中并不少见,采购商向制造商销售部分原材料,制造商拿到材料后加工成产品销售给采购商,因此对于制造商来说,采购商是其客户,也有可能是其上游供应商。这种模式下,如果客户集中度非常高,制造商的话语权会进一步被削弱。 以生产iPhone闻名于世界的富士康已经不满足于当一个代工企业,头顶着“工业互联网”称谓,尽管这被证监会要求说明原因以及解释这一称谓是否客观准确,但依然可以看出富士康正往智能制造方向转型。 富士康拟募集资金的用途也显示了未来的方向。招股书申报稿披露,募集资金将投入于8大项目:工业互联网平台、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心、通讯网络及云服务设备、5G及互联网互联互通、智能制造新技术研发应用、智能制造产业升级、智能制造产能扩建。以上项目拟澳门巴黎人娱乐在线总额为272.5亿元。 富士康认为,自身处于资金、技术密集型行业,拿地、建厂、买设备需要大量资金,随着公司规模的扩大,原材料和其他存货会占用更多的流动资金,产品研发和技术改进也需要投入,此前融资渠道比较匮乏,需进一步拓展,选择上市。 经营独立性受关注 对于富士康的上市申报,证监会在第一次反馈中回复了上万字,除了要求补充财务信息、补充应对外部风险的措施外,非常关注发行人的独立性问题。 证监会要求保荐机构和律师对富士康是否有面向市场独立经营的能力发表明确意见,要求核实富士康与鸿海精密控制的其他公司是否存在利益输送,是否存在人员、资产、业务、技术混同的情形,是否存在订单获取依赖鸿海精密控制的其他公司。 2015年~2017年,富士康向关联方采购商品金额均超200亿元,均占当期主营业务成本的10%左右。富士康在近3年来向关联方销售商品的金额逐年下降,从780亿元的规模下降到400亿元,但证监会依然要求说明关联交易决策是否符合法律和公司章程,定价是否公允。富士康应收关联方代垫付款项余额从2016年末的3.6亿元增长到6.6亿元,被要求说明原因。 富士康从鸿海精密及其子公司受让49项商标,被许可使用“富士康”“Foxconn”两项商标,受让2771项专利权和1009项专利申请权,受让15项软件著作权。证监会要求说明被允许使用的商标、专利是否属于富士康的主要商标、专利,是否影响了发行人资产的完整性。 富士康的营业收入由多家子公司贡献,证监会要求说明对下属公司管控制度和风险控制措施,并让保荐机构、会计师核查有限性。[详情]

格隆汇 | 2018年02月13日 07:08
富士康“跑步IPO”将成台资企业A股上市标杆?
富士康“跑步IPO”将成台资企业A股上市标杆?

  ⊙记者 王雪青 ○编辑 孙放 2月1日刚申报IPO材料,2月9日就收到了审核反馈意见,富士康工业互联网股份有限公司(简称“富士康股份”)的A股IPO进程从一开始就按下了快进键。 富士康股份由号称“世界最大电子产品代工厂”的台资企业鸿海精密间接控制,此次若成功IPO,将成为台资控股企业A股上市的标杆。同时,富士康股份逾3000亿元的营业规模,以及高达272亿元的募资需求(募投项目总澳门巴黎人娱乐在线额),在近年的A股IPO市场也实属罕见。 对照目前A股主板的IPO规则,富士康股份的多项指标存在争议。如公司自2015年3月成立至今经营未满三年;且按证监会相关规定计算的话,公司2015年、2016年的扣非净利润或将为0。虽然经营未满三年一项有申请特批的空间,但有关盈利计算方式的问题,证监会已在反馈意见中予以关注。 有资深投行人士对上证报记者表示:“富士康股份在一些方面与现行规则存在差距。但需要考虑的是,在监管层主张提升交易所市场的覆盖面和包容性的大背景下,支持优质台资企业在A股上市是当前的风向。且富士康股份定位于新形态电子设备产品智能制造服务,主打‘先进制造+工业互联网’,也是政策所支持的新技术新产业新业态。因此,不排除相关政策作出倾斜调整的可能。” 反馈意见聚焦会计问题 在2月9日披露的IPO审核反馈意见中,证监会对富士康股份的员工劳动保障、三年内共计15笔行政处罚、6名董事的设定是否会出现“董事会僵局”,还有非经常性损益列报的合理性、经营活动产生的现金流量净额与净利润差异较大等问题进行了关注。 其中,有关非经常性损益的确认标准或将直接影响富士康股份的IPO资格。 据披露,富士康股份在2015年至2017年的净利润分别为143.50亿、143.90亿和162.20亿元,其中,“同一控制下企业合并中被合并方在合并前实现的净利润”分别为143.50亿、143.90亿和161.43亿元。可以看出,公司2015年、2016年的净利润全部都是同一控制下企业合并中被合并方在合并前实现的净利润,而2017年则绝大部分都是。 按证监会正在执行的《发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益(2008)》,“同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益”应作为“非经常性损益”列报。在预披露材料中,富士康股份并未将之归入“非经常性损益”,故公司财报给出的2015年至2017年扣非净利润分别为139.63亿、141.12亿元、159.52亿元。 对此问题,证监会反馈意见指出,请保荐机构、会计师结合上述规定,核查“同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益”未作为非经常性损益的合理性。 若按证监会的上述规定计算,富士康股份2015年、2016年的扣非净利润将等于0,2017年的扣非净利润也将不足1亿元。这与主板上市要求中“最近三个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元,净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据”的条件相违背。 市场支持度反映监管动向 记者注意到,鸿海精密早在2015年就已看好A股市场。在鸿海精密2015年6月召开的股东大会上,董事长郭台铭曾表示,鸿海在大陆的业务有可能在未来三到五年内分拆登陆沪深股市。此次申报A股IPO的富士康股份正是成立于2015年3月6日,与郭台铭作上述表态的时间点相当契合。 需说明的是,“富士康”家喻户晓,但“富士康”后再加上“工业互联网”(即“富士康股份”)就鲜为人知了。 预披露材料显示,富士康股份是全球领先的通信网络设备、云服务设备、精密工具及工业机器人专业设计制造服务商,为客户提供以工业互联网平台为核心的新形态电子设备产品智能制造服务。公司致力于为企业提供以自动化、网络化、平台化、大数据为基础的科技服务综合解决方案,引领传统制造向智能制造的转型;并以此为基础构建云计算、移动终端、物联网、大数据、人工智能、高速网络和机器人为技术平台的“先进制造+工业互联网”新生态。 就在刚过去的一周,富士康工业互联网平台——BEACON平台解决方案通过了工业互联网产业联盟组织的工业互联网平台可信服务评估认证,获得《工业互联网平台可信服务评估认证证书(第一批)》;同时,该平台在工业机理与智能工厂的实践应用入选《2017工业互联网优秀应用案例》。 国务院2017年11月曾印发《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》,提出支持符合条件的工业互联网企业在境内外各层次资本市场开展股权融资。在2018工业互联网峰会上,也有消息称,工信部将在今年实施工业互联网三年行动计划,拓宽工业互联网企业的融资和上市渠道,为企业提供必要的支持。 上述投行人士认为:“从支持优质台资企业在A股上市,到支持战略新兴产业发展,富士康股份的企业定位符合相关政策方向。”[详情]

上海证券报 | 2018年02月13日 06:48
“巨无霸”富士康冲刺A股 有望搅动“一池春水”
中国证券报-中证网 | 2018年02月13日 04:17
富士康互联网标签有些牵强 应该归于工业制造类企业
新浪综合 | 2018年02月13日 00:29
巨无霸富士康要来IPO了 A股将成优质企业集散地
巨无霸富士康要来IPO了 A股将成优质企业集散地

  来源: IPO日报 春节前一周,大发审委并没有预告本周上发审会的企业名单,鸡年的IPO审核工作到了尾声。 然而2月9日晚间,富士康工业互联网股份有限公司(以下简称“富士康股份”)首次公布了招股书,拟在A股主板上市,与此同时,证监会官网同步披露了长达16页,共计69问的反馈意见。此举无疑搅动了年前IPO市场的一池春水,市场各方热议不断。 聚光灯下,究竟自带“明星光环”的富士康股份资质如何? 三年成为“巨无霸”企业 此次欲上市的主体为富士康股份,成立于2015 年 3 月 6 日,迄今不足3年。 根据《证券法》和《首次公开发行澳门巴黎人娱乐场并上市管理办法》等规定,拟上市主体应当是依法设立且合法存续一定期限(一般为3年)的股份有限公司,经国务院批准,可以不受上述时间的限制。 富士康股份在招股书中亦坦承公司正向有关部门申请豁免。 事实上,富士康股份于2018年2月1日向证监会报送了招股说明书,而2018年3月6日,富士康股份即将满足成立3年的条件,何以 “心急”到1个多月都无法“耐心等待”?截至发稿,富士康股份方面尚未回复记者的采访函。 申请豁免并非富士康股份“独家”享有,只不过最近一次申请上市豁免的案例则要追溯到2007年IPO的太平洋证券,距今已超10年之久。 说回富士康股份,2015年成立之初,富士康股份尚不叫如今的大名,福匠科技(深圳)有限公司才是最初的本名。公司成立时,仅有一名股东,为鸿海精密全资控股的香港注册公司——机器人控股。 2017年3月,福匠科技引入另一名股东——同样是鸿海精密控制的深圳鸿富锦,并将注册资本从1500万美元增加至2000万美元。 随后的4月,福匠科技在成立两年后,终于“实收”了上述股东缴纳的2000万美元。 此后,福匠科技加快了吸收合并的步伐,体量开始猛增。 2017 年 4 月,福匠科技以超2300万港元现金收购鸿海精密旗下的福鑫公司100%股权。此后通过福鑫公司及其下属公司以现金收购方式以及新设方式合计取得25家境外公司的控股权。 2017年5月,福匠科技成立全资子公司深圳富桂,深圳富桂受让和承接深圳鸿富锦(富士康股份股东)与富士康股份主营业务相关的业务、资产和人员。 2017年6月,深圳富桂以现金方式作价5900多万元收购深圳富华科100%股权。 2017年7月,福匠科技以净资产折股改制为股份有限公司,并改名为富士康工业互联网,改制后的总股本为137778000股。 2017 年 12 月 6 日,富士康股份召开临时股东大会,同意由深圳鸿富锦等 32 家主体以其各自持有的南宁富桂、郑州富泰华等 13 家境内子公司的股权认购富士康股份新增注册资本17587992199元,变更后的注册资本及实收资本均变更为17725770199元,即人民币177亿元多。 让我们来总结一下,成立于2015年3月,2017年4月才收到实缴资本的富士康股份,通过收购同在鸿海精密旗下的企业和相关业务资产,最终实现全资及控股共31家境内子公司和共 29 家的境外子公司,实现了将鸿海精密旗下的通信网络设备、云服务设备及精密工具和工业机器人业务及相关资产一并收入囊中。 因为上述所有公司仅为鸿海精密旗下的企业,所以属于同一控制下的企业合并。根据企业会计准则,视同在报告期期初,上述业务架构已经存在并一直存续至今。 ▲数据来源:招股书 这就不难解释合并报表中,公司出现2015年、2016年股本为0 ,但却有270多亿元收入的情况了。 有意思的是,据招股书,富士康股份的大部分股权均有鸿海精密间接控制,由于鸿海精密不存在实际控制人,故而富士康股份不存在实际控制人。 独立性、关联交易、低毛利率仍需留意 坐拥旗下60家子公司的富士康股份,承接了鸿海精密体系内的通信网络设备、云服务设备及精密工具和工业机器人等三大业务,截至2017 年 12 月 31 日,共拥有员工接近27万人。 招股书显示,富士康股份的控股子公司2017年的财务数据未经审计,不过普华永道出具的审计报告中,包含了2017年的合并报表。 富士康股份作为控股型公司,合并报表的资产和收入主要来自旗下子公司,子公司的财务数据未经审计,如何保证合并报表数据的准确性,这似乎是个问题。 从招股书看,2015-2017年,富士康股份的营业收入分别约为2728亿元、2727亿元、3545亿元,净利润分别约为143.5亿元、143.9亿元、162.2亿元。如此看,富士康股份算得上是“巨无霸”企业了。 据招股书,2015-2017年,富士康股份的综合毛利率分别为10.5%、10.65%和10.14%,整体较稳定,不过10%左右的毛利率,与巴菲特选股的40%毛利率指标相比,尚有些距离。 ▲数据来源:招股书 三大业务中,通信网络设备的毛利占比最高,在81%以上,该业务的毛利率在13.65%-15.88%之间,高于综合毛利率;云服务设备毛利占比次之,在16%左右,然而毛利率5%不到,拉低了综合毛利率;精密工具和工业机器人业务的毛利率最高,在40%以上,并且逐年上升,可惜毛利占比最低,不到1.5%。 据 IDC 数据库统计,2015年全球前十大电子制造服务企业,占整个行业营业收入的占比之和超过了70%,行业集中度较高。上述企业中台资企业有7 家,其中,排名第一的鸿海精密的收入占行业总收入的33.02%。如此看来,脱胎于鸿海精密的富士康股份在行业内竞争优势明显。 从鸿海精密体系内剥离出的富士康股份与鸿海精密仍然藕断丝连。 招股书披露,富士康股份从鸿海精密及其子公司受让49项商标、被许可使用“富士康”、“Foxconn”两项商标(包括其在不同国家、地区、不同类别商品注册的情形合计353项);受让正在办理变更手续的2771项专利权和1009项专利申请权;受让15项软件著作权。同时存在使用第三方授权许可专利等知识产权的情形。 与此同时,富士康股份的关联交易体量也相对较大。2015-2017年,富士康股份向关联方采购商品的金额分别约为263.7亿元、222.6亿元、231.6亿元,所幸比例从10.81%逐步下降到7.29%;向关联方销售商品的金额分别约为782.4亿元、696.2亿元、433.1亿元,占比从28.75%逐步下降到12.27%。 当然在招股书中,富士康股份的控股股东以及鸿海精密均出具了《避免同业竞争的承诺函》,并承诺“规范和减少关联交易”。 2018年IPO第一大单? 净利润处于百亿级别的富士康股份,计划募资金额自然也不是小数目。 据招股书,富士康股份本次发行所募集资金主要投向工业互联网平台构建(总澳门巴黎人娱乐在线额21.17亿元)、云计算及高效能运算平台(总澳门巴黎人娱乐在线额10.05亿元)、高效运算数据中心(总澳门巴黎人娱乐在线额12.16亿元)、通信网络及云服务设备(总澳门巴黎人娱乐在线额49.68亿元)、5G 及物联网互联互通解决方案(总澳门巴黎人娱乐在线额6.33亿元)、智能制造新技术研发应用(总澳门巴黎人娱乐在线额51.08亿元)、智能制造产业升级(总澳门巴黎人娱乐在线额86.62亿元)、智能制造产能扩建(总澳门巴黎人娱乐在线额35.45亿元)等八个项目,募资项目总澳门巴黎人娱乐在线达272亿元。 根据招股书的信息推算,按本次发行股数占发行后总股本的10%计算,则发行后总股本约为196.96(177.26/0.9)亿股,发行价约13.81(272/19.696)元,发行市盈率低于默认的23倍,给未来股价的上涨提供了更充裕的空间。 据不完全统计,272亿元的募资金额在A股的募资金额排行榜中,恰好可以杀入前十。不过前9名均是大型央企,富士康股份是前十强里唯一的民营企业,而且是一家台资企业。 ▲公开资料整理 光大证券的内部培训会议上曾指出若干行业或将面临IPO过会难的问题,其中个别行业,过会难是因与监管层“脱虚就实”的方针战略背道而驰。 在业内人士看来,富士康股份作为先进装备制造业的翘楚,符合监管层的战略要求,过会几率相当大。 无独有偶,富士康股份报送招股书前夕,1月31日,证监会系统2018年工作会议在京召开。关于上市发行,会议要求如下:“要以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向,吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法,改革发行上市制度,努力增加制度的包容性和适应性,加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。” 如此看来,富士康股份似乎踩准了这一波政策风向。 近期被否的联德精密同样是台资企业,但因为高管薪酬代付、财务及管理规范性问题多等原因遗憾被否。而富士康股份此次IPO享受“特事特办”,则向市场传递出另一种信息:A股市场发行在朝扩大包容性和适应性的方向发展,鼓励优质企业尤其是独角兽企业的加入。[详情]

新浪证券综合 | 2018年02月12日 22:57
朱邦凌:富士康与360是A股IPO变革的先声
新浪证券综合 | 2018年02月12日 22:53
巨无霸富士康冲击A股IPO 拟募资272亿资质究竟如何?
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  春节前一周,大发审委并没有预告本周上发审会的企业名单,鸡年的IPO审核工作到了尾声。 然而2月9日晚间,富士康工业互联网股份有限公司(以下简称“富士康股份”)首次公布了招股书,拟在A股主板上市,与此同时,证监会官网同步披露了长达16页,共计69问的反馈意见。此举无疑搅动了年前IPO市场的一池春水,市场各方热议不断。 聚光灯下,究竟自带“明星光环”的富士康股份资质如何? 三年成为“巨无霸”企业 此次欲上市的主体为富士康股份,成立于2015 年 3 月 6 日,迄今不足3年。 根据《证券法》和《首次公开发行澳门巴黎人娱乐场并上市管理办法》等规定,拟上市主体应当是依法设立且合法存续一定期限(一般为3年)的股份有限公司,经国务院批准,可以不受上述时间的限制。 富士康股份在招股书中亦坦承公司正向有关部门申请豁免。 事实上,富士康股份于2018年2月1日向证监会报送了招股说明书,而2018年3月6日,富士康股份即将满足成立3年的条件,何以 “心急”到1个多月都无法“耐心等待”?截至发稿,富士康股份方面尚未回复记者的采访函。 申请豁免并非富士康股份“独家”享有,只不过最近一次申请上市豁免的案例则要追溯到2007年IPO的太平洋证券,距今已超10年之久。 说回富士康股份,2015年成立之初,富士康股份尚不叫如今的大名,福匠科技(深圳)有限公司才是最初的本名。公司成立时,仅有一名股东,为鸿海精密全资控股的香港注册公司——机器人控股。 2017年3月,福匠科技引入另一名股东——同样是鸿海精密控制的深圳鸿富锦,并将注册资本从1500万美元增加至2000万美元。 随后的4月,福匠科技在成立两年后,终于“实收”了上述股东缴纳的2000万美元。 此后,福匠科技加快了吸收合并的步伐,体量开始猛增。 2017 年 4 月,福匠科技以超2300万港元现金收购鸿海精密旗下的福鑫公司100%股权。此后通过福鑫公司及其下属公司以现金收购方式以及新设方式合计取得25家境外公司的控股权。 2017年5月,福匠科技成立全资子公司深圳富桂,深圳富桂受让和承接深圳鸿富锦(富士康股份股东)与富士康股份主营业务相关的业务、资产和人员。 2017年6月,深圳富桂以现金方式作价5900多万元收购深圳富华科100%股权。 2017年7月,福匠科技以净资产折股改制为股份有限公司,并改名为富士康工业互联网,改制后的总股本为137778000股。 2017 年 12 月 6 日,富士康股份召开临时股东大会,同意由深圳鸿富锦等 32 家主体以其各自持有的南宁富桂、郑州富泰华等 13 家境内子公司的股权认购富士康股份新增注册资本17587992199元,变更后的注册资本及实收资本均变更为17725770199元,即人民币177亿元多。 让我们来总结一下,成立于2015年3月,2017年4月才收到实缴资本的富士康股份,通过收购同在鸿海精密旗下的企业和相关业务资产,最终实现全资及控股共31家境内子公司和共 29 家的境外子公司,实现了将鸿海精密旗下的通信网络设备、云服务设备及精密工具和工业机器人业务及相关资产一并收入囊中。 因为上述所有公司仅为鸿海精密旗下的企业,所以属于同一控制下的企业合并。根据企业会计准则,视同在报告期期初,上述业务架构已经存在并一直存续至今。 这就不难解释合并报表中,公司出现2015年、2016年股本为0 ,但却有270多亿元收入的情况了。 有意思的是,据招股书,富士康股份的大部分股权均有鸿海精密间接控制,由于鸿海精密不存在实际控制人,故而富士康股份不存在实际控制人。 独立性、关联交易、低毛利率仍需留意 坐拥旗下60家子公司的富士康股份,承接了鸿海精密体系内的通信网络设备、云服务设备及精密工具和工业机器人等三大业务,截至2017 年 12 月 31 日,共拥有员工接近27万人。 招股书显示,富士康股份的控股子公司2017年的财务数据未经审计,不过普华永道出具的审计报告中,包含了2017年的合并报表。 富士康股份作为控股型公司,合并报表的资产和收入主要来自旗下子公司,子公司的财务数据未经审计,如何保证合并报表数据的准确性,这似乎是个问题。 从招股书看,2015-2017年,富士康股份的营业收入分别约为2728亿元、2727亿元、3545亿元,净利润分别约为143.5亿元、143.9亿元、162.2亿元。如此看,富士康股份算得上是“巨无霸”企业了。 据招股书,2015-2017年,富士康股份的综合毛利率分别为10.5%、10.65%和10.14%,整体较稳定,不过10%左右的毛利率,与巴菲特选股的40%毛利率指标相比,尚有些距离。 三大业务中,通信网络设备的毛利占比最高,在81%以上,该业务的毛利率在13.65%-15.88%之间,高于综合毛利率;云服务设备毛利占比次之,在16%左右,然而毛利率5%不到,拉低了综合毛利率;精密工具和工业机器人业务的毛利率最高,在40%以上,并且逐年上升,可惜毛利占比最低,不到1.5%。 据 IDC 数据库统计,2015年全球前十大电子制造服务企业,占整个行业营业收入的占比之和超过了70%,行业集中度较高。上述企业中台资企业有7 家,其中,排名第一的鸿海精密的收入占行业总收入的33.02%。如此看来,脱胎于鸿海精密的富士康股份在行业内竞争优势明显。 从鸿海精密体系内剥离出的富士康股份与鸿海精密仍然藕断丝连。 招股书披露,富士康股份从鸿海精密及其子公司受让49项商标、被许可使用“富士康”、“Foxconn”两项商标(包括其在不同国家、地区、不同类别商品注册的情形合计353项);受让正在办理变更手续的2771项专利权和1009项专利申请权;受让15项软件著作权。同时存在使用第三方授权许可专利等知识产权的情形。 与此同时,富士康股份的关联交易体量也相对较大。2015-2017年,富士康股份向关联方采购商品的金额分别约为263.7亿元、222.6亿元、231.6亿元,所幸比例从10.81%逐步下降到7.29%;向关联方销售商品的金额分别约为782.4亿元、696.2亿元、433.1亿元,占比从28.75%逐步下降到12.27%。 当然在招股书中,富士康股份的控股股东以及鸿海精密均出具了《避免同业竞争的承诺函》,并承诺“规范和减少关联交易”。 2018年IPO第一大单? 净利润处于百亿级别的富士康股份,计划募资金额自然也不是小数目。 据招股书,富士康股份本次发行所募集资金主要投向工业互联网平台构建(总澳门巴黎人娱乐在线额21.17亿元)、云计算及高效能运算平台(总澳门巴黎人娱乐在线额10.05亿元)、高效运算数据中心(总澳门巴黎人娱乐在线额12.16亿元)、通信网络及云服务设备(总澳门巴黎人娱乐在线额49.68亿元)、5G 及物联网互联互通解决方案(总澳门巴黎人娱乐在线额6.33亿元)、智能制造新技术研发应用(总澳门巴黎人娱乐在线额51.08亿元)、智能制造产业升级(总澳门巴黎人娱乐在线额86.62亿元)、智能制造产能扩建(总澳门巴黎人娱乐在线额35.45亿元)等八个项目,募资项目总澳门巴黎人娱乐在线达272亿元。 根据招股书的信息推算,按本次发行股数占发行后总股本的10%计算,则发行后总股本约为196.96(177.26/0.9)亿股,发行价约13.81(272/19.696)元,发行市盈率低于默认的23倍,给未来股价的上涨提供了更充裕的空间。 据不完全统计,272亿元的募资金额在A股的募资金额排行榜中,恰好可以杀入前十。不过前9名均是大型央企,富士康股份是前十强里唯一的民营企业,而且是一家台资企业。 ▲公开资料整理 光大证券的内部培训会议上曾指出若干行业或将面临IPO过会难的问题,其中个别行业,过会难是因与监管层“脱虚就实”的方针战略背道而驰。 在业内人士看来,富士康股份作为先进装备制造业的翘楚,符合监管层的战略要求,过会几率相当大。 无独有偶,富士康股份报送招股书前夕,1月31日,证监会系统2018年工作会议在京召开。关于上市发行,会议要求如下:“要以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向,吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法,改革发行上市制度,努力增加制度的包容性和适应性,加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。” 如此看来,富士康股份似乎踩准了这一波政策风向。 近期被否的联德精密同样是台资企业,但因为高管薪酬代付、财务及管理规范性问题多等原因遗憾被否。而富士康股份此次IPO享受“特事特办”,则向市场传递出另一种信息:A股市场发行在朝扩大包容性和适应性的方向发展,鼓励优质企业尤其是独角兽企业的加入。 记者 许伟 [详情]

国际金融报 | 2018年02月12日 22:36
富士康要来A股了:全球500强第27位 年入3500亿
富士康要来A股了:全球500强第27位 年入3500亿

   全球最大代工厂富士康,要来A股了! 2月10日晚间,富士康工业互联网股份有限公司的招股书(申报稿)在证监会网站预披露,拟在上交所上市。 众所周知,创立于1974年的鸿海精密是全球电子产品的代工巨头,其大陆业务主体为富士康集团。 根据富士康集团官网介绍,该公司自1988年澳门巴黎人娱乐在线中国大陆,目前拥有百余万员工,2016年进出口总额占中国大陆进出口总额的3.6%,2017年位居《财富》全球500强第27位。 ▲富士康集团官网 这家有着全球最大代工厂称号的企业,公司控股股东为中坚公司(发行前持股比例41.14%)。中坚公司为一家澳门巴黎人娱乐在线控股型公司,由鸿海精密间接持有其100%的股份。 国内科技类最大公司是海康威视3400多亿,360借壳成功也是3400多亿,富士康若是能上市成功,很可能成为A股市值最高的科技股龙头。 招股书显示,因为鸿海精密不存在实际控制人,因而富士康工业互联网公司也不存在实控人。不过,在大众心目中,台湾地区首富郭台铭,作为鸿海精密和富士康的创始人,也是公司的大老板。 虽然大家都喜欢称富士康为全球最大代工厂,不过郭台铭认为富士康并不只是个代工厂。在2017年12月参加《财富》全球论坛时,郭台铭表示,邀请我来做演讲的时候,介绍我们是全世界最大的代工制造企业。其实我们在二十年前就已经不是只有代工了。 郭台铭表示,“我们很早就用AR,其实我们公司这么多年来累积了非常多(的经验),我们不是传统的制造业,我们已经可以帮客户量身订做,甚至帮客户选择,建议他用哪一种材料,像这一瓶水,老板看到可以找我,我可以告诉他,你用什么材料,用多少尺寸,人家开水的时候不会漏出来,这就是技术。” 这也可以从富士康拟上市的名称中看出来,“工业互联网股份有限公司。” 实际上,早在2017年12月份,在台湾股市上市的鸿海精密,就披露了富士康要上市的信息。鸿海精密精密在台交所公告,董事会通过子公司富士康工业互联网股份有限公司首次公开发行人民币普通股澳门巴黎人娱乐场,并申请在上海证券交易所上市提案。 而后2018年1月31日,鸿海举行股东临时会,股东大会批准富士康工业互联网的上市计划。在股东会上,董事长郭台铭再度表示鸿海不只是个代工厂,“外界都认为鸿海是代工厂,把公司跟苹果联系在一起,但鸿海将从硬件转型成软件公司。”资料显示,鸿海精密由郭台铭创立于1974年,是富士康集团的母公司,被称为全世界电子产品的“代工巨头”。 在招股书中,富士康对自我的介绍为“公司是全球领先的通信网络设备、云服务设备、精密工具及工业机器人专业设计制造服务商。” 图片来源 / 图虫创意 需要注意的是,本次拟在上交所上市的富士康股份并非富士康集团的全部业务。根据招股说明书,上市主体富士康股份主要从事各类电子设备产品的设计、研发、制造与销售业务,主要产品涵盖通信网络设备、云服务设备、精密工具和工业机器人。 尽管只是富士康集团的部分业务,但富士康股份注册资本达到177.26亿元,拥有26.9万员工,旗下全资及控股境内子公司共31家,全资及控股境外子公司共29家,2017年收入超过3500亿元,比腾讯2016年收入的2倍还多,净利润超过160亿元。 同时,富士康股份旗下业务囊括了云服务设备、精密工具和工业机器人以及苹果供应链等富士康旗下最热门的生意,可谓精锐尽出。 巨无霸:27万员工,年营收超3500亿 早在2015年6月,鸿海董事长郭台铭便表示富士康的业务可能在未来3到5年内分拆登陆沪深股市。 去年12月13日,鸿海精密公告,董事会通过子公司富士康工业互联网股份有限公司首次公开发行人民币普通股澳门巴黎人娱乐场,并申请在上海证券交易所上市提案。 今年1月31日,鸿海精密宣布其股东大会批准了子公司富士康股份上市的方案。 富士康股份前身为福匠科技,成立于2015年3月6日,成立时间尚未满36个月。2017年经过两次增资重组,公司注册资本增加到177.26亿元,旗下境内外全资及控股公司达60家。富士康股份控股股东为中坚公司。中坚公司为一家澳门巴黎人娱乐在线控股型公司,由鸿海精密间接持有其100%的权益。因鸿海精密不存在实际控制人,故而富士康股份不存在实际控制人。 此次富士康股份IPO主承销商为中金公司,募集资金超过270亿元,主要投向智能制造、工业互联网平台构建、通信网络及云服务。 股东名单 富士康最新的股东名单中,有33位股东,持股总数为177.26亿股,第一大股东(控股股东)中坚科技持股72.93亿股,占比41.14%。 员工人数近27万 作为一家劳动密集型企业,富士康股份共有员工269049人。 其中,生产制造20万人,占比75.57%;研发/工程4万人,占比14.90%;销售/行政/管理25662人,占比9.54%。 其中30岁以下员工16万人,占到了约60%. 富士康的员工人数也是在A股排名前10位,仅次于中石油中石化、四大行、外加中国平安和中国中铁。 不仅人多,富士康股份的营收也属于巨无霸。 营业收入 富士康股份2015-2017年实现营业收入分别为2728亿元、2727亿元及3545亿元,其中2016年营业收入较2015年微降0.03%,2017年营业收入较2016年增长30.01%。 净利润 在净利润方面,富士康股份2015-2017年分别为143.5亿元、143.7亿元和158.7亿元,其中2016年净利润较2015年增长0.11%,2017年净利润较2016年增长10.45%。 由于A股大多数公司还没有出2017年年报,我们不妨以2016年年报净利润来对比。 富士康143.66亿元的净利润,在所有3490家A股公司中,可以排名第30位,超越了99%的A股公司,次于中国铁建的148.51亿元。 净利润率 虽然利润绝对数据庞大,但是净利润率并不高,以2017年为例,158.7亿元的净利润背后是3545亿元的营收数据,净利润率不到5%。代工行业一向是薄利多销,2015年度、2016年度及2017年度富士康股份的综合毛利率分别为10.50%、10.65%和10.14%,与同行业可比公司平均水平相当。 负债率 财务数据体量大,负债率高,营收利润增速不高。富士康截至2017年底的总资产高达1485.96亿元,总负债达1204.41亿元,负债率高达81.05%,相比于截至2016年底的43%上涨了近一倍。 富士康负债的增加主要是因为应付账款的增加,据招股书,2017年末,公司应付账款账面价值较2016 年末增加337.96 亿元。 估值或超5000亿? 对于富士康在A股上市后的估值,一位基金经理表示,由于该公司增速不高,给个15-20倍左右的市盈率的话,按正常估值预计在两三千亿元。但由于富士康这种巨头在A股的稀缺性,不排除能有更高的市盈率和市值。如果按照30倍左右市盈率,加上发行新股募资,市值超过5000亿也很有可能。 数据显示,富士康的控股股东鸿海精密在台湾证交所最新的市值为15163亿元台币,折合人民币为3257亿元。 八大募投项目总澳门巴黎人娱乐在线额272.53亿元 虽然富士康的申报稿中,尚未披露发行股份数、发行价和拟募集资金额度。不过,募投项目的总澳门巴黎人娱乐在线额还是有的,八大募投项目的总澳门巴黎人娱乐在线额高达272.53亿元。 招股书显示,募澳门巴黎人娱乐在线金拟主要聚焦于工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心、通信网络及云服务设备、5G 及物联网互联互通解决方案、智能制造新技术研发应用、智能制造产业升级、智能制造产能扩建八个部分进行澳门巴黎人娱乐在线。 装入苹果手机业务 富士康作为以代工起家的传统制造业工厂,因为与苹果的合作而名声大噪。此次,富士康是否将苹果手机代工业务装入富士康股份成为了关注的焦点。 目前,富士康位于郑州的基地已经成为生产苹果手机的主要设施,苹果手机大约一半都产自这里。富士康股份旗下的富泰华精密电子(郑州)有限公司(郑州富泰华)、河南裕展精密科技有限公司(河南裕展)均为制造苹果产品的重要工厂。 从效益来看,这两家公司也是富士康股份业绩最好的子公司。截至2017年末,郑州富泰华总资产达188.54亿元,2017年净利润达10.23亿元;截至2017年末河南裕展总资产达913.48亿元,2017年净利润达11亿元。 富士康股份对苹果的依赖还体现在销售和采购的订单上。 截至2017年末,富士康股份正在履行的销售订单前三位均来自苹果公司,分别为30.27亿美元、26.32亿美元、18.76亿美元。同时,截至2017年末富士康股份正在履行的采购订单前三位同样来自苹果公司,分别为12.69亿美元、8.55亿美元、3.28亿美元。销售订单和采购订单金额远超过其它客户。 不过,有意思的是,富士康似乎并不愿意展现与苹果的这种“亲密关系”。在需要提到苹果时,往往用“某美国知名品牌客户”代替。 另外,富士康股份表示,2016年度,公司的通信网络设备的销售收入较2015年度下降74.80亿元,降幅为4.82%,略有下降,主要原因为部分客户的订单数量和单价有所降低,导致通信网络设备高精密机构件产品的销量和平均单价均出现下降。而在2016年,苹果iPhone销量首次下滑,总销量为2.07亿台,比2015年的2.36亿台下滑了不少。 富士康股份表示,公司的主要客户包括苹果、亚马逊、华为、戴尔、联想、思科等,皆为全球知名电子行业品牌公司,但并没有公布前五大客户的名字和具体情况。富士康股份表示,对前五名客户的营业收入合计数占当期营业收入的比例分别为 76.81%、78.63%和72.98%,客户集中度较高。 来源:21世纪经济报道(ID:jjbd21) 综合自中国基金报(chinafundnews;江右)、 每日经济新闻(nbdnews;何小桃) [详情]

时代周报 | 2018年02月12日 17:32
皮海洲:富士康是大企业 但未必是好企业
皮海洲:富士康是大企业 但未必是好企业

  皮海洲 在昨天的文章里,我提出《“好公司”更应做表率 不应寻求“特批”》的观点,对富士康寻求“特批”上市一事发表了自己的看法。不过,也有澳门巴黎人娱乐在线者提出了自己的观点:富士康算不算“好公司”、“好企业”呢?这也确实是一个值得探讨的问题。 富士康是一家大公司这是有目共睹的,不仅如此,富士康甚至是一家巨无霸公司,是全球最大的代工厂商。虽然拟在上交所上市的富士康股份并非富士康集团的全部业务,根据招股说明书,上市主体富士康股份主要从事各类电子设备产品的设计、研发、制造与销售业务,主要产品涵盖通信网络设备、云服务设备、精密工具和工业机器人等,但富士康股份仍然还是一家巨无霸公司。截止2017年末,该公司总股本达到177.26亿股,员工总数26.9万元,年营收超3500亿元,年度净利润达到162.19亿元。而一旦成功上市,即便按30倍市盈率计算,其市值也有望达到6000亿元。也正因为富士康的巨无霸地位,所以,富士康股份的上市格外令人注目。 但富士康是不是一家“好企业”呢?这个结论却并不好作出。因为尽管管理层下决心要把“好企业”留在国内上市,但到底什么是“好企业”,管理层并没有提出一个明确的标准,以至于在谈论什么企业是“好企业”的时候,人们通常只能“盲人摸象”。如此一来,对富士康是不是一家“好企业”判断,我们也只能是“盲人摸象”。 既然是置身于资本市场,那么作为一家“好企业”,它必须遵守资本市场的游戏规则。就此而论,富士康显然不是遵守A股市场游戏规则的典范。其最明显的表现就是富士康持续经营的时间未满3年。在正常的游戏规则范围内,这是不能IPO的。但富士康不走寻常路,而是选择“特批”的方式。为此,富士康在招股说明书特别提到:公司持续经营时间未满三年,公司已向有权部门申请豁免。这明显有一种“我是富士康我怕谁”的味道。由于富士康是2015年3月6日成立,目前距离富士康经营时间满三年不过1个月的时间而已,稍微等等就熬过去了,有必要申请“特批”吗?这归根到底不就是没把A股的游戏规则放在眼里吗? 而就企业本身的发展来说,作为一家“好企业”理所当然需要表现出足够的成长性。但在这方面富士康股份似乎很难交上一份令澳门巴黎人娱乐在线者满意的答卷。该公司2015年成立,从财报的角度来说,有三份完整的财报。而从2015年到2017年,富士康实现营收分别为2728亿元、2727亿元及3545亿元;归母净利润分别为 143.50亿元、143.66亿元和 158.68亿元,净利润率分别为5.26%、5.27%和4.48%,净利润率有下滑迹象。这样的利润率显然没有表现出公司发展的成长性。 从澳门巴黎人娱乐在线者的角度来说,“好企业”应该是能够给澳门巴黎人娱乐在线者带来相应澳门巴黎人娱乐在线回报的公司。这种回报的表现,一是在IPO的过程中,发行价格要适当,不能用太高的发行价来进行新股发行,如果发行价太高,这本身就给澳门巴黎人娱乐在线者带来了不小的澳门巴黎人娱乐在线风险,在这方面,中石油A的新股发行是一个教训。二是企业上市之后,一方面是要通过利润分配的方式给予澳门巴黎人娱乐在线者以回报;另一方面是要通过公司的发展,通过良好的成长性来支持公司股价的上涨,让澳门巴黎人娱乐在线者在股价的上涨中获得澳门巴黎人娱乐在线收益。在这个问题上,除了富士康前三年没有表现出良好的成长性之外,其他的因素还没有确定,所以,富士康能不能算是“好企业”,从澳门巴黎人娱乐在线者的角度来看,目前也还是未知数。[详情]

富士康上交所提交IPO 意在谋划中国5G市场
富士康上交所提交IPO 意在谋划中国5G市场

  据证监会网站信息,富士康工业互联网股份近日在证监会预披露招股说明书(申报稿),拟在上交所上市。公司控股股东为中坚公司(发行前持股比例41.14%)。中坚公司为一家澳门巴黎人娱乐在线控股型公司,由鸿海精密间接持有其100%的权益。募集资金用途为工业互联网平台构建、5G及物联网互联互通解决方案等。公司主要从事各类电子设备产品的设计、研发、制造与销售业务。2017年归母净利润158.68亿元,2016年为143.66亿元。 富士康欲摘“代工厂”帽子 众所周知,富士康是因为代工苹果的产品而闻名的,尤其是iPhone的出现,彻底缔造了富士康在代工市场的江湖地位。不过,随着苹果iPhone的销量下滑,尤其是苹果对成本控制的不断趋严,攫取巨额利润率的狼子野心越来越强,现在和高通诉讼不断,也是希望能够免除更多的专利费用。在代工市场,富士康虽然获得了不菲的代工份额,但是利润却少得可怜,基本是属于最底层的一部分利润,一段时间鸿海也希望多元化发展,包括收购夏普、合作收购诺基亚手机业务,并推出新“诺基亚”手机等等,希望在手机市场还能获得更多的利润。当然,除了给苹果代工之外,富士康也是国内手机厂商的代工企业之一,在代工手机市场的能力是首屈一指的。 只是随着美国和中国智能手机市场份额的下滑,代工企业面临的压力也越来越大。而富士康其实也在不断地调整思路,包括向内地和西部转移,试图获得更多的低成本人力资源。不过,随着中国社会经济发展的变迁,人口红利以及人力成本的变化,都已经今非昔比了。富士康不断加大对机器人等智能领域的投入,其实也是在寻求人力成本增长之后的替代方案。 中国市场是富士康下一布局 按照富士康这次IPO提交的招股说明书显示,5G和物联网互联互通等方面的投入或许会加大,这是应对未来市场的变化而提前进行准备。众所周知,5G的发展越来越紧凑和迫切,无论是中国、韩国、日本,还是美国、欧盟,都在加大对5G市场的布局。未来这个市场的需求以及手机厂商对于5G终端的跟进也迫在眉睫了,相信在2019年就会有5G终端出现,作为手机代工巨头,富士康显然需要提前布局,进行的技术和市场储备。 值得关注的是,富士康这次选择在国内市场上市,也显示了几个方面的考量:其一是企业在大陆市场,选择在大陆上市,对于自身的影响力以及应对市场的能力都有一定的裨益,而且也可以给高管和员工持股带来更多的便捷性。其二是富士康长期根植中国内地市场,对内地的资本玩法和规则日趋熟稔,选择在内地资本市场上市,也可以更好地贴近企业自身的发展。其三是中国用户以及富士康本身在国内的市场格局,以及用户群体,企业本身的庞杂,也注定了在国内市场上市是一个不错的选择。 待考企业盈利能力 有意思的是,鸿海精密董事长郭台铭在股东大会上曾表示,“外界都认为鸿海是代工厂,把公司跟苹果联系在一起,但鸿海将从硬件转型成软件公司。” 据官网介绍,富士康科技集团是专业从事计算机、通讯、消费性电子等3C产品研发制造,广泛涉足数位内容、汽车零组件、通路、云运算服务及新能源、新材料开发应用的高新科技企业,是全球最大的电子产业科技制造服务商。2016年进出口总额占中国大陆进出口总额的3.6%;2017年位居《财富》全球500强第27位。 富士康也表示,电子设备智能制造行业稳定发展,行业整体利润水平呈稳定上升趋势,公司市场地位稳固;此外,公司与客户形成长期合作关系,订单规模较大、销售和采购价格相对稳定。不过,需要关注的是,当美国和中国市场的智能手机份额双双出现下滑的时候,当苹果iPhone的销量也出现下滑的时候,对于主要承担苹果产品代工的富士康来说,显然不是一个好消息了。如果富士康不能找到可以削弱或者减少对苹果依赖度的话,那么富士康看苹果的脸色发展就难以避免。其中,对夏普的改造或许就是重中之重了。 (本文系作者个人研究之观点,不代表本报立场,作者系互联网资深撰稿人) [详情]

富士康冲击上交所IPO 经营独立性受关注
富士康冲击上交所IPO 经营独立性受关注

  作者:李华清 图片来源:全景视觉 2月9日台资企业富士康工业互联网股份有限公司(以下简称“富士看”)首次公开发行A股澳门巴黎人娱乐场招股书申报稿刊载于证监会的官网上,富士康拟在上交所IPO。这引起巨大关注,金融行业已经有猜测称,如能顺利上市,富士康的市值或将超5000亿元。 富士康的前身是福匠科技,成立于2015年3月6日,尽管公司的历史尚不足3年,但盈利情况相当亮眼。招股书申报稿数据显示,2015年、2016年、2017年富士康归属母公司净利润额分别为143.5亿、143.7亿和158.7亿元。 一家年轻的企业之所以能有碾压A股九成以上上市企业的净利润,主要因为富士康是一家控股型企业,实际主营业务由下属子公司负责,公司主要负责对相关全资及控股子公司的澳门巴黎人娱乐在线和管理。截止2017年12月31日,富士康拥有全资及控股境内子公司31家,全资及控股境外子公司29家。 富士康的股权构成也相当的复杂,目前的控股股东为中坚公司,鸿海精密间接持有中坚公司100%权益,中坚公司占富士康41.1443%股权。此外,富士康还有32个股东,绝大部分股东为企业。 这么一家巨无霸型的企业,跟多家关联公司有着盘根错节的关系,证监会在对招股书申报稿的第一次反馈中针对资金、人事、知识产权等方面提出了多个有关企业经营独立性的问题。 庞大的商业版图 富士康是鸿海精密有意腾挪倒转出来的资产。招股书申报稿披露,鸿海精密此前对体系内的通信网络设备、云服务设备、精密工具和工业机器人业务、相关资产进行整合,然后由富士康以发行新股和现金的方式收购鸿海精密下属部分境内子公司股权和资产,以现金方式收购鸿海精密下属部分境外子公司股权和资产。富士康在2017年有频繁的并购举动。 整合后的企业冲击IPO,可谓是将富士康集团庞大的商业版图展示在公众面前。富士康主要从事各类电子设备产品的设计、研发、制造与销售业务,主要客户包括Amazon、Apple、ARRIS、Cisco、Dell、华为、联想、Nokia等,除开国内的布局,国际上生产销售服务体系覆盖东南亚、北美和欧洲。富士康的客户集中度非常高,2015~2017年期间,前五名客户的营业收入占到当期营业收入的7成比例以上。 坐拥电子行业多名巨头客户、业务布局广泛的富士康虽然净利润比较可观,实则利润率并不高。2015~2017年,富士康每年的综合毛利率都只在10%左右,原材料成本占到营业成本的9成比例。据招股书申报稿披露,富士康的原材料主要采用buy and sell模式,这种模式在国际电子产品制造业中并不少见,采购商向制造商销售部分原材料,制造商拿到材料后加工成产品销售给采购商,因此对于制造商来说,采购商是其客户,也有可能是其上游供应商。这种模式下,如果客户集中度非常高,制造商的话语权会进一步被削弱。 以生产iPhone闻名于世界的富士康已经不满足于当一个代工企业,头顶着“工业互联网”称谓,尽管这被证监会要求说明原因以及解释这一称谓是否客观准确,但依然可以看出富士康正往智能制造方向转型。 富士康拟募集资金的用途也显示了未来的方向。招股书申报稿披露,募集资金将投入于8大项目:工业互联网平台、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心、通讯网络及云服务设备、5G及互联网互联互通、智能制造新技术研发应用、智能制造产业升级、智能制造产能扩建。以上项目拟澳门巴黎人娱乐在线总额为272.5亿元。 富士康认为,自身处于资金、技术密集型行业,拿地、建厂、买设备需要大量资金,随着公司规模的扩大,原材料和其他存货会占用更多的流动资金,产品研发和技术改进也需要投入,此前融资渠道比较匮乏,需进一步拓展,选择上市。 经营独立性受关注 对于富士康的上市申报,证监会在第一次反馈中回复了上万字,除了要求补充财务信息、补充应对外部风险的措施外,非常关注发行人的独立性问题。 证监会要求保荐机构和律师对富士康是否有面向市场独立经营的能力发表明确意见,要求核实富士康与鸿海精密控制的其他公司是否存在利益输送,是否存在人员、资产、业务、技术混同的情形,是否存在订单获取依赖鸿海精密控制的其他公司。 2015年~2017年,富士康向关联方采购商品金额均超200亿元,均占当期主营业务成本的10%左右。富士康在近3年来向关联方销售商品的金额逐年下降,从780亿元的规模下降到400亿元,但证监会依然要求说明关联交易决策是否符合法律和公司章程,定价是否公允。富士康应收关联方代垫付款项余额从2016年末的3.6亿元增长到6.6亿元,被要求说明原因。 富士康从鸿海精密及其子公司受让49项商标,被许可使用“富士康”“Foxconn”两项商标,受让2771项专利权和1009项专利申请权,受让15项软件著作权。证监会要求说明被允许使用的商标、专利是否属于富士康的主要商标、专利,是否影响了发行人资产的完整性。 富士康的营业收入由多家子公司贡献,证监会要求说明对下属公司管控制度和风险控制措施,并让保荐机构、会计师核查有限性。[详情]

富士康“跑步IPO”将成台资企业A股上市标杆?
富士康“跑步IPO”将成台资企业A股上市标杆?

  ⊙记者 王雪青 ○编辑 孙放 2月1日刚申报IPO材料,2月9日就收到了审核反馈意见,富士康工业互联网股份有限公司(简称“富士康股份”)的A股IPO进程从一开始就按下了快进键。 富士康股份由号称“世界最大电子产品代工厂”的台资企业鸿海精密间接控制,此次若成功IPO,将成为台资控股企业A股上市的标杆。同时,富士康股份逾3000亿元的营业规模,以及高达272亿元的募资需求(募投项目总澳门巴黎人娱乐在线额),在近年的A股IPO市场也实属罕见。 对照目前A股主板的IPO规则,富士康股份的多项指标存在争议。如公司自2015年3月成立至今经营未满三年;且按证监会相关规定计算的话,公司2015年、2016年的扣非净利润或将为0。虽然经营未满三年一项有申请特批的空间,但有关盈利计算方式的问题,证监会已在反馈意见中予以关注。 有资深投行人士对上证报记者表示:“富士康股份在一些方面与现行规则存在差距。但需要考虑的是,在监管层主张提升交易所市场的覆盖面和包容性的大背景下,支持优质台资企业在A股上市是当前的风向。且富士康股份定位于新形态电子设备产品智能制造服务,主打‘先进制造+工业互联网’,也是政策所支持的新技术新产业新业态。因此,不排除相关政策作出倾斜调整的可能。” 反馈意见聚焦会计问题 在2月9日披露的IPO审核反馈意见中,证监会对富士康股份的员工劳动保障、三年内共计15笔行政处罚、6名董事的设定是否会出现“董事会僵局”,还有非经常性损益列报的合理性、经营活动产生的现金流量净额与净利润差异较大等问题进行了关注。 其中,有关非经常性损益的确认标准或将直接影响富士康股份的IPO资格。 据披露,富士康股份在2015年至2017年的净利润分别为143.50亿、143.90亿和162.20亿元,其中,“同一控制下企业合并中被合并方在合并前实现的净利润”分别为143.50亿、143.90亿和161.43亿元。可以看出,公司2015年、2016年的净利润全部都是同一控制下企业合并中被合并方在合并前实现的净利润,而2017年则绝大部分都是。 按证监会正在执行的《发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益(2008)》,“同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益”应作为“非经常性损益”列报。在预披露材料中,富士康股份并未将之归入“非经常性损益”,故公司财报给出的2015年至2017年扣非净利润分别为139.63亿、141.12亿元、159.52亿元。 对此问题,证监会反馈意见指出,请保荐机构、会计师结合上述规定,核查“同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益”未作为非经常性损益的合理性。 若按证监会的上述规定计算,富士康股份2015年、2016年的扣非净利润将等于0,2017年的扣非净利润也将不足1亿元。这与主板上市要求中“最近三个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元,净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据”的条件相违背。 市场支持度反映监管动向 记者注意到,鸿海精密早在2015年就已看好A股市场。在鸿海精密2015年6月召开的股东大会上,董事长郭台铭曾表示,鸿海在大陆的业务有可能在未来三到五年内分拆登陆沪深股市。此次申报A股IPO的富士康股份正是成立于2015年3月6日,与郭台铭作上述表态的时间点相当契合。 需说明的是,“富士康”家喻户晓,但“富士康”后再加上“工业互联网”(即“富士康股份”)就鲜为人知了。 预披露材料显示,富士康股份是全球领先的通信网络设备、云服务设备、精密工具及工业机器人专业设计制造服务商,为客户提供以工业互联网平台为核心的新形态电子设备产品智能制造服务。公司致力于为企业提供以自动化、网络化、平台化、大数据为基础的科技服务综合解决方案,引领传统制造向智能制造的转型;并以此为基础构建云计算、移动终端、物联网、大数据、人工智能、高速网络和机器人为技术平台的“先进制造+工业互联网”新生态。 就在刚过去的一周,富士康工业互联网平台——BEACON平台解决方案通过了工业互联网产业联盟组织的工业互联网平台可信服务评估认证,获得《工业互联网平台可信服务评估认证证书(第一批)》;同时,该平台在工业机理与智能工厂的实践应用入选《2017工业互联网优秀应用案例》。 国务院2017年11月曾印发《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》,提出支持符合条件的工业互联网企业在境内外各层次资本市场开展股权融资。在2018工业互联网峰会上,也有消息称,工信部将在今年实施工业互联网三年行动计划,拓宽工业互联网企业的融资和上市渠道,为企业提供必要的支持。 上述投行人士认为:“从支持优质台资企业在A股上市,到支持战略新兴产业发展,富士康股份的企业定位符合相关政策方向。”[详情]

“巨无霸”富士康冲刺A股 有望搅动“一池春水”
“巨无霸”富士康冲刺A股 有望搅动“一池春水”

  富士康冲刺A股 有望搅动“一池春水” 近日,证监会官网挂出了富士康工业互联网股份有限公司首次公开发行澳门巴黎人娱乐场招股说明书,这标志着这一世界最大代工企业即将向A股上市发起冲刺。 昨日,受上述消息刺激,市场中相关概念股掀起上涨热潮。有澳门巴黎人娱乐在线分析人士表示,若以30倍估值,保守估计其市值也将达到5000亿元,成为名副其实的“巨无霸”。而作为未来A股科技业的龙头,其上市有望再度撬动众科技股行情。不少机构也认为,伴随科技类上市公司结构的改善,相关板块有望重上风口,尤其是龙头企业。 “巨无霸”冲刺IPO 2月9日,证监会官网挂出了富士康工业互联网股份有限公司(以下简称富士康工业互联网)首次公开发行澳门巴黎人娱乐场招股说明书,这标志着这一世界最大代工企业即将向A股上市发起冲刺。该消息一经发布后,立即引来业界的一片热议。 “富士康”可谓是家喻户晓,而此次“富士康工业互联网”为何是一家高科技企业?其实,这正是本次“富士康”上市风云中的最大玄机。 根据招股说明书,富士康工业互联网是全球领先的通信网络设备、云服务设备、精密工具及工业机器人专业设计制造服务商,为客户提供以工业互联网平台为核心的新形态电子设备产品智能制造服务。公司致力于为企业提供以自动化、网络化、平台化、大数据为基础的科技服务综合解决方案,引领传统制造向智能制造的转型;并以此为基础构建云计算、移动终端、物联网、大数据、人工智能、高速网络和机器人为技术平台的“先进制造+工业互联网”新生态。 从上述介绍中不难发现,和普遍上认知的“富士康”其实并不完全相同,富士康工业互联网其实更是一个综合方案提供商,而非简单的代工厂。提供的是工业互联网的新生态模式,产品线丰富。 根据招股书,富士康工业互联网2015年-2017年实现营业收入分别为2728亿元、2727亿元及3545亿元;其中2016年营业收入较2015年微降0.03%,不过2017年营业收入却较2016年增长30.01%。那么这一数字在A股中处于怎样的水平呢?由于2017年年报尚未完全公布,根据2016年的年报数据,2016年富士康工业互联网的营收在全部A股上市公司中排名第15位。在其之前是中国联通(港股00762)的2741亿元,其后的则是中国太保(港股02601)的2670亿元。从营收构成情况看,通信网络设备是富士康工业互联网的主要收入来源,达到60.75%,云服务设备占比34.10%。当然,也不能轻易小看工业机器人的发展,虽然只占比0.27%,但也有接近10亿元营收,而作为机器人领军企业的A股机器人的年营收也不过20亿元。 而在净利润方面,富士康工业互联网2015年-2017年分别为143.5亿元、143.7亿元和158.7亿元,其中2016年净利润较2015年增长0.11%,而2017年净利润较2016年增长10.45%。 从上述数据中不难发现,富士康工业互联网真可谓是名副其实的“巨无霸”。围绕其上市,昨日A股相关概念在市场中也掀起上涨潮。 科技行业受关注 昨日,沪深两市一扫上周大幅回调带来的阴霾,主要指数方面除沪深50外全线收涨。其中,上证综指报3154.13点,涨0.78%,深证成指报10291.88点,涨2.91%,而创业板的涨幅更是达到3.49%,录得近六个月以来单日最大涨幅。 其实,上周盘面格局就有向“沪弱深强”过渡的趋势。而从资金流向方面反映的情况来看,上周后几个交易日,主力资金对于中小创就已开始给予明显关注,尤其是科技类板块。近三个交易日,科技类板块中的电子和计算机成为不多的几个在两市整体流出的情况下仍出现主力资金净流入的板块。昨日,电子板块更是一举获得21.25亿元的主力资金净流入,计算机板块也获得了13.60亿元的主力资金净流入。上述两个板块资金净流出额接近昨日两市主力净流入总额72.88亿元的一半,其受关注程度由此可见一斑,上述两个板块昨日也均出现3.50%以上的涨幅。而科技类板块中,昨日受消息提振的富士康概念股表现相当“靓丽”。其中安彩高科更是以“一”字板报收。 业内人士认为,富士康工业互联网将成为中国台湾地区上市公司分拆资产A股上市首例,按照证监会目前的发审节奏,富士康工业互联网有望在6个月内上会。作为全球最大的电子产业科技制造服务商,富士康在A股上市公司中具有稀缺性,按照30倍左右市盈率,加上发行新股募资,市值过5000亿元将很有可能,有望超过国内科技类龙头海康威视、360的市值,成为A股市值最高的科技股龙头。因此,这一主题日后也必将成为市场关注焦点,其作为未来科技行业龙头其有望撬动起整个科技类板块的行情。 天风证券指出,当前我国科技业龙头公司规模偏小,行业集中度仍有较大提升空间。以中美两国来比较,美国市值TOP13公司市值占行业市值的比例接近80%,而我国则不足50%。我国科技业集中度低主要表现在市值TOP3的龙头体量偏小。美股科技类龙头公司市值基本集中在500亿美元甚至1000亿美元以上区间(市值处于500-1000亿美元区间的公司共有12家,市值在1000亿美元以上的公司有17家),而A股科技类上市公司市值多集中在100亿美元以下,市值在500亿美元以上的公司仅为1家。我国科技业龙头公司未来还需进一步做大做强。而随着富士康工业互联网的上市,我国科技行业存在的上述问题有望得到一定程度改善。 对此,英大证券首席经济学家李大霄就表示,富士康登陆上交所开启A股IPO冲关之路是A股IPO的一件大事。而富士康不仅是一家制造业巨头,也是一家科技类制造业巨头,它在中国的布局非常的广泛,知名度也比较高。若富士康能够在A股登陆,应该说是一件非常大的事情,对A股能够增加科技含量、增加国际竞争力非常有利。 龙头公司仍受捧 据招股说明书显示,富士康工业互联网本次发行所募集资金在扣除发行费用后拟主要聚焦于工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心、通信网络及云服务设备、5G及物联网互联互通解决方案、智能制造新技术研发应用、智能制造产业升级、智能制造产能扩建八个部分进行澳门巴黎人娱乐在线,八个项目总澳门巴黎人娱乐在线约为273亿元人民币。其中智能制造产业升级、智能制造新技术研发应用、通信网络及云服务设备三个项目的澳门巴黎人娱乐在线金额最大,分别达到86亿元、51亿元和49亿元。 具体来看,三个项目中,智能制造产业升级项目,目的在于以现有的加工设备、检测装置、物流系统与工业机器人为基础,应用智能制造新技术,升级改造、提升品质、提高效率、降低成本,以增强智能手机机构件在产业中的竞争力。智能制造新技术研发应用项目,目的在于通过自主开发智能制造新技术,实现生产系统的自我诊断、调整及优化,应用工业大数据及人工智能技术,以提高智能手机机构件的产品良率,提高生产效率、降低成本。而通信网络及云服务设备项目,目的则在于进行产线边缘层数据收集、仓储搬运设备的全自动化、无人工厂及机器人等所需设备的改造升级。该项目将通过本公司在工业互联网平台及高效能运算的持续投入,从而建立以人工智能为基础的设备间相连、数据实时处理的智能化无人工厂。 针对富士康工业互联网拟在上交所上市,国泰君安(港股02611)证券表示,这将有利于工业互联网进程的加速。富士康作为全球第一大3C产品和半导体设备的代工厂,在过去25年依靠大陆的人口和土地红利快速发展。但是在国内人力成本上升的大背景下,公司营收下滑,转型迫在眉睫。本次拟上市表明公司意在以工业互联网为突破口,帮助公司度过转型阵痛期。预计在国务院支持工业互联网基础设施建设的大背景下,未来几年工业互联网会迎来发展良机。该机构认为,富士康工业互联网后市有望吹起制造业中TMT风口。 而从交易角度来看,上周市场的大跌中,业绩可靠性抵御风险的能力凸显。当前市场强调寻找行业景气度高、竞争优势强,且业绩可靠性高的细分领域龙头公司。而针对科技类行业的澳门巴黎人娱乐在线应更多重视行业的市场空间与景气度、行业的竞争格局以及公司在其中构筑的竞争优势,有鉴于此,真正能“长大”的公司将获得澳门巴黎人娱乐在线者的青睐并支撑高估值。[详情]

富士康互联网标签有些牵强 应该归于工业制造类企业
富士康互联网标签有些牵强 应该归于工业制造类企业

  富士康互联网标签有些牵强 来源:北京商报 富士康拟冲刺A股,还被冠以互联网概念,但本栏始终觉得,富士康的互联网标签有些牵强,实际的“含金量”可能并不高,从本质上讲还是应该归于工业制造类企业。 拟冲击A股的富士康全名为富士康工业互联网股份有限公司,募投项目也确实有相关概念。但是就目前来看,富士康的主营业务盈利来源主要依靠的还是通信网络设备,其中通信网络设备高精密机械构件更是公司最大的毛利贡献“功臣”。根据富士康招股书,在2017年,公司的通信网络设备业务毛利约为292.8亿元,占比82.8%。然而,作为富士康最大的主营业务毛利来源,该项业务的毛利率仅为13.65%,而且相较于2016年的15.88%出现明显的下滑。 此外,云服务设备是富士康的第二大主营业务盈利来源,在2017年贡献的主营业务毛利占比15.84%,然而,该项业务的毛利率更低,报告期内只有4.65%。相比之下,富士康的第三大主营业务毛利来源精密工具和工业机器人项目的毛利率水平较高,在2017年达49.23%,但贡献的毛利占比很小,仅为1.35%。 综合来看,富士康2015-2017年的毛利率分别约为10.36%、10.55%和10.02%,从毛利率水平来看,富士康与互联网行业公司有着较大的差距。 当然,互联网行业不能只看当前的利润,主要还是看未来的发展,但是如果只是设备制造商,也很难看到未来的发展空间。澳门巴黎人娱乐在线者可以期待未来富士康将有更多更好的高科技项目上马,但不应忘记两点,一是富士康的强项是工业制造,二是富士康的负债率已经超过80%。 所以本栏认为,澳门巴黎人娱乐在线者看待富士康应本着保守的原则,虽然富士康有着很强的盈利能力,但富士康并非没有经营风险。例如苹果手机这样的大客户不一定永远和富士康合作,并不排除大客户选择印度、马来西亚等其他国家加工制造的可能,毕竟现在中国的人力成本并不便宜。 从澳门巴黎人娱乐在线者的角度看,如果富士康能够顺利在A股上市,目前尚看不到会破发的风险,可以积极参与申购,但澳门巴黎人娱乐在线者切忌盲目追高,富士康更像是一只工业蓝筹股,可以用工业蓝筹股的市盈率来衡量其合理估值,但是如果用互联网行业估值进行考量的话,难免会出现高估的嫌疑。[详情]

巨无霸富士康要来IPO了 A股将成优质企业集散地
巨无霸富士康要来IPO了 A股将成优质企业集散地

  来源: IPO日报 春节前一周,大发审委并没有预告本周上发审会的企业名单,鸡年的IPO审核工作到了尾声。 然而2月9日晚间,富士康工业互联网股份有限公司(以下简称“富士康股份”)首次公布了招股书,拟在A股主板上市,与此同时,证监会官网同步披露了长达16页,共计69问的反馈意见。此举无疑搅动了年前IPO市场的一池春水,市场各方热议不断。 聚光灯下,究竟自带“明星光环”的富士康股份资质如何? 三年成为“巨无霸”企业 此次欲上市的主体为富士康股份,成立于2015 年 3 月 6 日,迄今不足3年。 根据《证券法》和《首次公开发行澳门巴黎人娱乐场并上市管理办法》等规定,拟上市主体应当是依法设立且合法存续一定期限(一般为3年)的股份有限公司,经国务院批准,可以不受上述时间的限制。 富士康股份在招股书中亦坦承公司正向有关部门申请豁免。 事实上,富士康股份于2018年2月1日向证监会报送了招股说明书,而2018年3月6日,富士康股份即将满足成立3年的条件,何以 “心急”到1个多月都无法“耐心等待”?截至发稿,富士康股份方面尚未回复记者的采访函。 申请豁免并非富士康股份“独家”享有,只不过最近一次申请上市豁免的案例则要追溯到2007年IPO的太平洋证券,距今已超10年之久。 说回富士康股份,2015年成立之初,富士康股份尚不叫如今的大名,福匠科技(深圳)有限公司才是最初的本名。公司成立时,仅有一名股东,为鸿海精密全资控股的香港注册公司——机器人控股。 2017年3月,福匠科技引入另一名股东——同样是鸿海精密控制的深圳鸿富锦,并将注册资本从1500万美元增加至2000万美元。 随后的4月,福匠科技在成立两年后,终于“实收”了上述股东缴纳的2000万美元。 此后,福匠科技加快了吸收合并的步伐,体量开始猛增。 2017 年 4 月,福匠科技以超2300万港元现金收购鸿海精密旗下的福鑫公司100%股权。此后通过福鑫公司及其下属公司以现金收购方式以及新设方式合计取得25家境外公司的控股权。 2017年5月,福匠科技成立全资子公司深圳富桂,深圳富桂受让和承接深圳鸿富锦(富士康股份股东)与富士康股份主营业务相关的业务、资产和人员。 2017年6月,深圳富桂以现金方式作价5900多万元收购深圳富华科100%股权。 2017年7月,福匠科技以净资产折股改制为股份有限公司,并改名为富士康工业互联网,改制后的总股本为137778000股。 2017 年 12 月 6 日,富士康股份召开临时股东大会,同意由深圳鸿富锦等 32 家主体以其各自持有的南宁富桂、郑州富泰华等 13 家境内子公司的股权认购富士康股份新增注册资本17587992199元,变更后的注册资本及实收资本均变更为17725770199元,即人民币177亿元多。 让我们来总结一下,成立于2015年3月,2017年4月才收到实缴资本的富士康股份,通过收购同在鸿海精密旗下的企业和相关业务资产,最终实现全资及控股共31家境内子公司和共 29 家的境外子公司,实现了将鸿海精密旗下的通信网络设备、云服务设备及精密工具和工业机器人业务及相关资产一并收入囊中。 因为上述所有公司仅为鸿海精密旗下的企业,所以属于同一控制下的企业合并。根据企业会计准则,视同在报告期期初,上述业务架构已经存在并一直存续至今。 ▲数据来源:招股书 这就不难解释合并报表中,公司出现2015年、2016年股本为0 ,但却有270多亿元收入的情况了。 有意思的是,据招股书,富士康股份的大部分股权均有鸿海精密间接控制,由于鸿海精密不存在实际控制人,故而富士康股份不存在实际控制人。 独立性、关联交易、低毛利率仍需留意 坐拥旗下60家子公司的富士康股份,承接了鸿海精密体系内的通信网络设备、云服务设备及精密工具和工业机器人等三大业务,截至2017 年 12 月 31 日,共拥有员工接近27万人。 招股书显示,富士康股份的控股子公司2017年的财务数据未经审计,不过普华永道出具的审计报告中,包含了2017年的合并报表。 富士康股份作为控股型公司,合并报表的资产和收入主要来自旗下子公司,子公司的财务数据未经审计,如何保证合并报表数据的准确性,这似乎是个问题。 从招股书看,2015-2017年,富士康股份的营业收入分别约为2728亿元、2727亿元、3545亿元,净利润分别约为143.5亿元、143.9亿元、162.2亿元。如此看,富士康股份算得上是“巨无霸”企业了。 据招股书,2015-2017年,富士康股份的综合毛利率分别为10.5%、10.65%和10.14%,整体较稳定,不过10%左右的毛利率,与巴菲特选股的40%毛利率指标相比,尚有些距离。 ▲数据来源:招股书 三大业务中,通信网络设备的毛利占比最高,在81%以上,该业务的毛利率在13.65%-15.88%之间,高于综合毛利率;云服务设备毛利占比次之,在16%左右,然而毛利率5%不到,拉低了综合毛利率;精密工具和工业机器人业务的毛利率最高,在40%以上,并且逐年上升,可惜毛利占比最低,不到1.5%。 据 IDC 数据库统计,2015年全球前十大电子制造服务企业,占整个行业营业收入的占比之和超过了70%,行业集中度较高。上述企业中台资企业有7 家,其中,排名第一的鸿海精密的收入占行业总收入的33.02%。如此看来,脱胎于鸿海精密的富士康股份在行业内竞争优势明显。 从鸿海精密体系内剥离出的富士康股份与鸿海精密仍然藕断丝连。 招股书披露,富士康股份从鸿海精密及其子公司受让49项商标、被许可使用“富士康”、“Foxconn”两项商标(包括其在不同国家、地区、不同类别商品注册的情形合计353项);受让正在办理变更手续的2771项专利权和1009项专利申请权;受让15项软件著作权。同时存在使用第三方授权许可专利等知识产权的情形。 与此同时,富士康股份的关联交易体量也相对较大。2015-2017年,富士康股份向关联方采购商品的金额分别约为263.7亿元、222.6亿元、231.6亿元,所幸比例从10.81%逐步下降到7.29%;向关联方销售商品的金额分别约为782.4亿元、696.2亿元、433.1亿元,占比从28.75%逐步下降到12.27%。 当然在招股书中,富士康股份的控股股东以及鸿海精密均出具了《避免同业竞争的承诺函》,并承诺“规范和减少关联交易”。 2018年IPO第一大单? 净利润处于百亿级别的富士康股份,计划募资金额自然也不是小数目。 据招股书,富士康股份本次发行所募集资金主要投向工业互联网平台构建(总澳门巴黎人娱乐在线额21.17亿元)、云计算及高效能运算平台(总澳门巴黎人娱乐在线额10.05亿元)、高效运算数据中心(总澳门巴黎人娱乐在线额12.16亿元)、通信网络及云服务设备(总澳门巴黎人娱乐在线额49.68亿元)、5G 及物联网互联互通解决方案(总澳门巴黎人娱乐在线额6.33亿元)、智能制造新技术研发应用(总澳门巴黎人娱乐在线额51.08亿元)、智能制造产业升级(总澳门巴黎人娱乐在线额86.62亿元)、智能制造产能扩建(总澳门巴黎人娱乐在线额35.45亿元)等八个项目,募资项目总澳门巴黎人娱乐在线达272亿元。 根据招股书的信息推算,按本次发行股数占发行后总股本的10%计算,则发行后总股本约为196.96(177.26/0.9)亿股,发行价约13.81(272/19.696)元,发行市盈率低于默认的23倍,给未来股价的上涨提供了更充裕的空间。 据不完全统计,272亿元的募资金额在A股的募资金额排行榜中,恰好可以杀入前十。不过前9名均是大型央企,富士康股份是前十强里唯一的民营企业,而且是一家台资企业。 ▲公开资料整理 光大证券的内部培训会议上曾指出若干行业或将面临IPO过会难的问题,其中个别行业,过会难是因与监管层“脱虚就实”的方针战略背道而驰。 在业内人士看来,富士康股份作为先进装备制造业的翘楚,符合监管层的战略要求,过会几率相当大。 无独有偶,富士康股份报送招股书前夕,1月31日,证监会系统2018年工作会议在京召开。关于上市发行,会议要求如下:“要以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向,吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法,改革发行上市制度,努力增加制度的包容性和适应性,加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。” 如此看来,富士康股份似乎踩准了这一波政策风向。 近期被否的联德精密同样是台资企业,但因为高管薪酬代付、财务及管理规范性问题多等原因遗憾被否。而富士康股份此次IPO享受“特事特办”,则向市场传递出另一种信息:A股市场发行在朝扩大包容性和适应性的方向发展,鼓励优质企业尤其是独角兽企业的加入。[详情]

朱邦凌:富士康与360是A股IPO变革的先声
朱邦凌:富士康与360是A股IPO变革的先声

  来源:IPO日报 现在外界对于富士康IPO的质疑,最大一点就是这点,工业互联网到底是其为了顺利IPO且提升估值的人造概念,还是将来公司的转型方向。 2月9日,证监会披露了富士康首次公开发行澳门巴黎人娱乐场的招股书,这一世界最大代工企业即将冲击A股。引人注目的是,富士康正式IPO的名称变更为“富士康工业互联网股份有限公司”,有意淡化代工,给自己披上了“工业互联网”的炫目彩衣。 最近,A股IPO在严审的同时,呈现出一个新特点,就是大型科技股上市速度加快,频频出现巨无霸科技公司上市。去年,360借壳江南嘉捷重组上市,成为市值3400亿的国内大型科技公司,仅次于3500亿的另一巨型科技公司海康威视。1月29日晚,江南嘉捷称已收到证监会关于360借壳重组上市的核准批复。如果富士康A股IPO成功,市值可能超过360与海康威视,成为A股市值最大的科技公司。 360借壳重组上市、富士康宣布IPO,是A股IPO变革的先声,是A股增加IPO适应性包容性、让新BATJ留在国内上市的实际行动,也是上交所一直力推的“新蓝筹行动”的成果。这两项大型科技股上市项目,预示着A股今后一段时间将迎来更多的新经济公司,A股上市公司结构也将逐渐发生变化,澳门巴黎人娱乐在线者将有更多优秀公司可供选择,价值澳门巴黎人娱乐在线的内涵与外延也将拓宽。 富士康IPO招股书的最大亮点,就是工业互联网的全新表述。对于富士康而言,将名字中增加工业互联网的字样,显示出其摆脱代工厂的意图。富士康创始人,也是台湾首富郭台铭自己的解释是,我们很早就用了AR技术,我们不是传统制造业,我们是帮客户量身定做。外界对富士康有误解,其实20年前我就不止于代工了。富士康在招股书中表示,“公司主要从事各类电子设备产品的设计、研发、制造与销售业务”。同时还披露“统一的技术标准是工业互联网设计解决方案中最重要的依据”、“工业互联网缺乏统一的技术标准”、“工业互联网尚处于初期发展阶段”。 现在外界对于富士康IPO的质疑,最大一点就是这点,工业互联网到底是其为了顺利IPO且提升估值的人造概念,还是将来公司的转型方向。显然,这点也引起了监管层的注意。2月9日,证监会网站也挂出首次公开发行申请文件反馈意见,要求富士康补充披露公司名称含“工业互联网”的原因、该等称谓是否客观准确且有充分依据。 笔者认为,富士康的工业互联网并不是纯粹概念,目前富士康的科技能力完全能配得上这一称谓,至少公司具有这种转型的能力。招股书显示,2015-2017年,公司主营业务收入分别为2721.20亿元、2717.62亿元和3530.82亿元,公司的主营业务收入主要分为通信网络设备、云服务设备、以及精密工具和工业机器人三类,占主营业务收入比例达到90%以上。 富士康要想顺利IPO,还有几个明显的瑕疵: 一是员工劳动保障。富士康的员工体系庞大,将近27万人,每年光人工开支在150亿左右,平均下来每人每年能赚6万多,月收入都超过5000元。听起来还是挺赚钱的,但底薪比较低,员工的收入都是通过大量超时加班而产生,基本超出底薪一倍,也就是说如果月薪5000的话,员工每月的加班收入恐怕会超过2500元。早前,富士康的用工问题曾引发讨论。2010年,富士康各地工厂陆续出现十多起员工坠楼事件。2013年4月,两名新员工跳楼身亡。单调的流水线生活和严苛的管理制度,被指是酝酿这些悲剧的“祸首”。 二是高负债率。由于主业为代工等,富士康的毛利率与其他高科技公司相比并不高。招股书中披露,2015年度、2016年度和2017年度,公司的综合毛利率分别为10.5%、10.65%和10.14%。截至2017年底,富士康总资产1486亿元,总负债1204亿元,负债率约81%,相较于截至2016年底43%的负债率上涨了近一倍。富士康负债的增加主要是因为应付账款的增加。据招股书,2017年末,公司应付账款账面价值较2016年末增加337.96亿元。如此之高的负债率、较低的毛利率,公司营收规模虽然庞大,2017年营收高达3545亿,利润达到158.7亿,可能这些利润很大一部分都交给了银行,是在替银行打工。 三是成立时间过短。富士康工业互联网公司成立至今不满三年,与相关文件不符,这可能成为其登陆A股的最大硬伤。但这种拟上市公司某一方面不满足上市要求的事并不是首次出现,之前有很多特批上市的先例。估计富士康也走有关部门特批上市这条路。 尽管存在以上瑕疵,但估计都不会成为富士康IPO的真正障碍。富士康与360一样,都是有一定规模的优秀科技公司。这样的大型科技公司,正是A股的稀缺标的,符合增加IPO包容性适应性的改革方向。[详情]

巨无霸富士康冲击A股IPO 拟募资272亿资质究竟如何?
巨无霸富士康冲击A股IPO 拟募资272亿资质究竟如何?

  春节前一周,大发审委并没有预告本周上发审会的企业名单,鸡年的IPO审核工作到了尾声。 然而2月9日晚间,富士康工业互联网股份有限公司(以下简称“富士康股份”)首次公布了招股书,拟在A股主板上市,与此同时,证监会官网同步披露了长达16页,共计69问的反馈意见。此举无疑搅动了年前IPO市场的一池春水,市场各方热议不断。 聚光灯下,究竟自带“明星光环”的富士康股份资质如何? 三年成为“巨无霸”企业 此次欲上市的主体为富士康股份,成立于2015 年 3 月 6 日,迄今不足3年。 根据《证券法》和《首次公开发行澳门巴黎人娱乐场并上市管理办法》等规定,拟上市主体应当是依法设立且合法存续一定期限(一般为3年)的股份有限公司,经国务院批准,可以不受上述时间的限制。 富士康股份在招股书中亦坦承公司正向有关部门申请豁免。 事实上,富士康股份于2018年2月1日向证监会报送了招股说明书,而2018年3月6日,富士康股份即将满足成立3年的条件,何以 “心急”到1个多月都无法“耐心等待”?截至发稿,富士康股份方面尚未回复记者的采访函。 申请豁免并非富士康股份“独家”享有,只不过最近一次申请上市豁免的案例则要追溯到2007年IPO的太平洋证券,距今已超10年之久。 说回富士康股份,2015年成立之初,富士康股份尚不叫如今的大名,福匠科技(深圳)有限公司才是最初的本名。公司成立时,仅有一名股东,为鸿海精密全资控股的香港注册公司——机器人控股。 2017年3月,福匠科技引入另一名股东——同样是鸿海精密控制的深圳鸿富锦,并将注册资本从1500万美元增加至2000万美元。 随后的4月,福匠科技在成立两年后,终于“实收”了上述股东缴纳的2000万美元。 此后,福匠科技加快了吸收合并的步伐,体量开始猛增。 2017 年 4 月,福匠科技以超2300万港元现金收购鸿海精密旗下的福鑫公司100%股权。此后通过福鑫公司及其下属公司以现金收购方式以及新设方式合计取得25家境外公司的控股权。 2017年5月,福匠科技成立全资子公司深圳富桂,深圳富桂受让和承接深圳鸿富锦(富士康股份股东)与富士康股份主营业务相关的业务、资产和人员。 2017年6月,深圳富桂以现金方式作价5900多万元收购深圳富华科100%股权。 2017年7月,福匠科技以净资产折股改制为股份有限公司,并改名为富士康工业互联网,改制后的总股本为137778000股。 2017 年 12 月 6 日,富士康股份召开临时股东大会,同意由深圳鸿富锦等 32 家主体以其各自持有的南宁富桂、郑州富泰华等 13 家境内子公司的股权认购富士康股份新增注册资本17587992199元,变更后的注册资本及实收资本均变更为17725770199元,即人民币177亿元多。 让我们来总结一下,成立于2015年3月,2017年4月才收到实缴资本的富士康股份,通过收购同在鸿海精密旗下的企业和相关业务资产,最终实现全资及控股共31家境内子公司和共 29 家的境外子公司,实现了将鸿海精密旗下的通信网络设备、云服务设备及精密工具和工业机器人业务及相关资产一并收入囊中。 因为上述所有公司仅为鸿海精密旗下的企业,所以属于同一控制下的企业合并。根据企业会计准则,视同在报告期期初,上述业务架构已经存在并一直存续至今。 这就不难解释合并报表中,公司出现2015年、2016年股本为0 ,但却有270多亿元收入的情况了。 有意思的是,据招股书,富士康股份的大部分股权均有鸿海精密间接控制,由于鸿海精密不存在实际控制人,故而富士康股份不存在实际控制人。 独立性、关联交易、低毛利率仍需留意 坐拥旗下60家子公司的富士康股份,承接了鸿海精密体系内的通信网络设备、云服务设备及精密工具和工业机器人等三大业务,截至2017 年 12 月 31 日,共拥有员工接近27万人。 招股书显示,富士康股份的控股子公司2017年的财务数据未经审计,不过普华永道出具的审计报告中,包含了2017年的合并报表。 富士康股份作为控股型公司,合并报表的资产和收入主要来自旗下子公司,子公司的财务数据未经审计,如何保证合并报表数据的准确性,这似乎是个问题。 从招股书看,2015-2017年,富士康股份的营业收入分别约为2728亿元、2727亿元、3545亿元,净利润分别约为143.5亿元、143.9亿元、162.2亿元。如此看,富士康股份算得上是“巨无霸”企业了。 据招股书,2015-2017年,富士康股份的综合毛利率分别为10.5%、10.65%和10.14%,整体较稳定,不过10%左右的毛利率,与巴菲特选股的40%毛利率指标相比,尚有些距离。 三大业务中,通信网络设备的毛利占比最高,在81%以上,该业务的毛利率在13.65%-15.88%之间,高于综合毛利率;云服务设备毛利占比次之,在16%左右,然而毛利率5%不到,拉低了综合毛利率;精密工具和工业机器人业务的毛利率最高,在40%以上,并且逐年上升,可惜毛利占比最低,不到1.5%。 据 IDC 数据库统计,2015年全球前十大电子制造服务企业,占整个行业营业收入的占比之和超过了70%,行业集中度较高。上述企业中台资企业有7 家,其中,排名第一的鸿海精密的收入占行业总收入的33.02%。如此看来,脱胎于鸿海精密的富士康股份在行业内竞争优势明显。 从鸿海精密体系内剥离出的富士康股份与鸿海精密仍然藕断丝连。 招股书披露,富士康股份从鸿海精密及其子公司受让49项商标、被许可使用“富士康”、“Foxconn”两项商标(包括其在不同国家、地区、不同类别商品注册的情形合计353项);受让正在办理变更手续的2771项专利权和1009项专利申请权;受让15项软件著作权。同时存在使用第三方授权许可专利等知识产权的情形。 与此同时,富士康股份的关联交易体量也相对较大。2015-2017年,富士康股份向关联方采购商品的金额分别约为263.7亿元、222.6亿元、231.6亿元,所幸比例从10.81%逐步下降到7.29%;向关联方销售商品的金额分别约为782.4亿元、696.2亿元、433.1亿元,占比从28.75%逐步下降到12.27%。 当然在招股书中,富士康股份的控股股东以及鸿海精密均出具了《避免同业竞争的承诺函》,并承诺“规范和减少关联交易”。 2018年IPO第一大单? 净利润处于百亿级别的富士康股份,计划募资金额自然也不是小数目。 据招股书,富士康股份本次发行所募集资金主要投向工业互联网平台构建(总澳门巴黎人娱乐在线额21.17亿元)、云计算及高效能运算平台(总澳门巴黎人娱乐在线额10.05亿元)、高效运算数据中心(总澳门巴黎人娱乐在线额12.16亿元)、通信网络及云服务设备(总澳门巴黎人娱乐在线额49.68亿元)、5G 及物联网互联互通解决方案(总澳门巴黎人娱乐在线额6.33亿元)、智能制造新技术研发应用(总澳门巴黎人娱乐在线额51.08亿元)、智能制造产业升级(总澳门巴黎人娱乐在线额86.62亿元)、智能制造产能扩建(总澳门巴黎人娱乐在线额35.45亿元)等八个项目,募资项目总澳门巴黎人娱乐在线达272亿元。 根据招股书的信息推算,按本次发行股数占发行后总股本的10%计算,则发行后总股本约为196.96(177.26/0.9)亿股,发行价约13.81(272/19.696)元,发行市盈率低于默认的23倍,给未来股价的上涨提供了更充裕的空间。 据不完全统计,272亿元的募资金额在A股的募资金额排行榜中,恰好可以杀入前十。不过前9名均是大型央企,富士康股份是前十强里唯一的民营企业,而且是一家台资企业。 ▲公开资料整理 光大证券的内部培训会议上曾指出若干行业或将面临IPO过会难的问题,其中个别行业,过会难是因与监管层“脱虚就实”的方针战略背道而驰。 在业内人士看来,富士康股份作为先进装备制造业的翘楚,符合监管层的战略要求,过会几率相当大。 无独有偶,富士康股份报送招股书前夕,1月31日,证监会系统2018年工作会议在京召开。关于上市发行,会议要求如下:“要以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向,吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法,改革发行上市制度,努力增加制度的包容性和适应性,加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。” 如此看来,富士康股份似乎踩准了这一波政策风向。 近期被否的联德精密同样是台资企业,但因为高管薪酬代付、财务及管理规范性问题多等原因遗憾被否。而富士康股份此次IPO享受“特事特办”,则向市场传递出另一种信息:A股市场发行在朝扩大包容性和适应性的方向发展,鼓励优质企业尤其是独角兽企业的加入。 记者 许伟 [详情]

富士康要来A股了:全球500强第27位 年入3500亿
富士康要来A股了:全球500强第27位 年入3500亿

   全球最大代工厂富士康,要来A股了! 2月10日晚间,富士康工业互联网股份有限公司的招股书(申报稿)在证监会网站预披露,拟在上交所上市。 众所周知,创立于1974年的鸿海精密是全球电子产品的代工巨头,其大陆业务主体为富士康集团。 根据富士康集团官网介绍,该公司自1988年澳门巴黎人娱乐在线中国大陆,目前拥有百余万员工,2016年进出口总额占中国大陆进出口总额的3.6%,2017年位居《财富》全球500强第27位。 ▲富士康集团官网 这家有着全球最大代工厂称号的企业,公司控股股东为中坚公司(发行前持股比例41.14%)。中坚公司为一家澳门巴黎人娱乐在线控股型公司,由鸿海精密间接持有其100%的股份。 国内科技类最大公司是海康威视3400多亿,360借壳成功也是3400多亿,富士康若是能上市成功,很可能成为A股市值最高的科技股龙头。 招股书显示,因为鸿海精密不存在实际控制人,因而富士康工业互联网公司也不存在实控人。不过,在大众心目中,台湾地区首富郭台铭,作为鸿海精密和富士康的创始人,也是公司的大老板。 虽然大家都喜欢称富士康为全球最大代工厂,不过郭台铭认为富士康并不只是个代工厂。在2017年12月参加《财富》全球论坛时,郭台铭表示,邀请我来做演讲的时候,介绍我们是全世界最大的代工制造企业。其实我们在二十年前就已经不是只有代工了。 郭台铭表示,“我们很早就用AR,其实我们公司这么多年来累积了非常多(的经验),我们不是传统的制造业,我们已经可以帮客户量身订做,甚至帮客户选择,建议他用哪一种材料,像这一瓶水,老板看到可以找我,我可以告诉他,你用什么材料,用多少尺寸,人家开水的时候不会漏出来,这就是技术。” 这也可以从富士康拟上市的名称中看出来,“工业互联网股份有限公司。” 实际上,早在2017年12月份,在台湾股市上市的鸿海精密,就披露了富士康要上市的信息。鸿海精密精密在台交所公告,董事会通过子公司富士康工业互联网股份有限公司首次公开发行人民币普通股澳门巴黎人娱乐场,并申请在上海证券交易所上市提案。 而后2018年1月31日,鸿海举行股东临时会,股东大会批准富士康工业互联网的上市计划。在股东会上,董事长郭台铭再度表示鸿海不只是个代工厂,“外界都认为鸿海是代工厂,把公司跟苹果联系在一起,但鸿海将从硬件转型成软件公司。”资料显示,鸿海精密由郭台铭创立于1974年,是富士康集团的母公司,被称为全世界电子产品的“代工巨头”。 在招股书中,富士康对自我的介绍为“公司是全球领先的通信网络设备、云服务设备、精密工具及工业机器人专业设计制造服务商。” 图片来源 / 图虫创意 需要注意的是,本次拟在上交所上市的富士康股份并非富士康集团的全部业务。根据招股说明书,上市主体富士康股份主要从事各类电子设备产品的设计、研发、制造与销售业务,主要产品涵盖通信网络设备、云服务设备、精密工具和工业机器人。 尽管只是富士康集团的部分业务,但富士康股份注册资本达到177.26亿元,拥有26.9万员工,旗下全资及控股境内子公司共31家,全资及控股境外子公司共29家,2017年收入超过3500亿元,比腾讯2016年收入的2倍还多,净利润超过160亿元。 同时,富士康股份旗下业务囊括了云服务设备、精密工具和工业机器人以及苹果供应链等富士康旗下最热门的生意,可谓精锐尽出。 巨无霸:27万员工,年营收超3500亿 早在2015年6月,鸿海董事长郭台铭便表示富士康的业务可能在未来3到5年内分拆登陆沪深股市。 去年12月13日,鸿海精密公告,董事会通过子公司富士康工业互联网股份有限公司首次公开发行人民币普通股澳门巴黎人娱乐场,并申请在上海证券交易所上市提案。 今年1月31日,鸿海精密宣布其股东大会批准了子公司富士康股份上市的方案。 富士康股份前身为福匠科技,成立于2015年3月6日,成立时间尚未满36个月。2017年经过两次增资重组,公司注册资本增加到177.26亿元,旗下境内外全资及控股公司达60家。富士康股份控股股东为中坚公司。中坚公司为一家澳门巴黎人娱乐在线控股型公司,由鸿海精密间接持有其100%的权益。因鸿海精密不存在实际控制人,故而富士康股份不存在实际控制人。 此次富士康股份IPO主承销商为中金公司,募集资金超过270亿元,主要投向智能制造、工业互联网平台构建、通信网络及云服务。 股东名单 富士康最新的股东名单中,有33位股东,持股总数为177.26亿股,第一大股东(控股股东)中坚科技持股72.93亿股,占比41.14%。 员工人数近27万 作为一家劳动密集型企业,富士康股份共有员工269049人。 其中,生产制造20万人,占比75.57%;研发/工程4万人,占比14.90%;销售/行政/管理25662人,占比9.54%。 其中30岁以下员工16万人,占到了约60%. 富士康的员工人数也是在A股排名前10位,仅次于中石油中石化、四大行、外加中国平安和中国中铁。 不仅人多,富士康股份的营收也属于巨无霸。 营业收入 富士康股份2015-2017年实现营业收入分别为2728亿元、2727亿元及3545亿元,其中2016年营业收入较2015年微降0.03%,2017年营业收入较2016年增长30.01%。 净利润 在净利润方面,富士康股份2015-2017年分别为143.5亿元、143.7亿元和158.7亿元,其中2016年净利润较2015年增长0.11%,2017年净利润较2016年增长10.45%。 由于A股大多数公司还没有出2017年年报,我们不妨以2016年年报净利润来对比。 富士康143.66亿元的净利润,在所有3490家A股公司中,可以排名第30位,超越了99%的A股公司,次于中国铁建的148.51亿元。 净利润率 虽然利润绝对数据庞大,但是净利润率并不高,以2017年为例,158.7亿元的净利润背后是3545亿元的营收数据,净利润率不到5%。代工行业一向是薄利多销,2015年度、2016年度及2017年度富士康股份的综合毛利率分别为10.50%、10.65%和10.14%,与同行业可比公司平均水平相当。 负债率 财务数据体量大,负债率高,营收利润增速不高。富士康截至2017年底的总资产高达1485.96亿元,总负债达1204.41亿元,负债率高达81.05%,相比于截至2016年底的43%上涨了近一倍。 富士康负债的增加主要是因为应付账款的增加,据招股书,2017年末,公司应付账款账面价值较2016 年末增加337.96 亿元。 估值或超5000亿? 对于富士康在A股上市后的估值,一位基金经理表示,由于该公司增速不高,给个15-20倍左右的市盈率的话,按正常估值预计在两三千亿元。但由于富士康这种巨头在A股的稀缺性,不排除能有更高的市盈率和市值。如果按照30倍左右市盈率,加上发行新股募资,市值超过5000亿也很有可能。 数据显示,富士康的控股股东鸿海精密在台湾证交所最新的市值为15163亿元台币,折合人民币为3257亿元。 八大募投项目总澳门巴黎人娱乐在线额272.53亿元 虽然富士康的申报稿中,尚未披露发行股份数、发行价和拟募集资金额度。不过,募投项目的总澳门巴黎人娱乐在线额还是有的,八大募投项目的总澳门巴黎人娱乐在线额高达272.53亿元。 招股书显示,募澳门巴黎人娱乐在线金拟主要聚焦于工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心、通信网络及云服务设备、5G 及物联网互联互通解决方案、智能制造新技术研发应用、智能制造产业升级、智能制造产能扩建八个部分进行澳门巴黎人娱乐在线。 装入苹果手机业务 富士康作为以代工起家的传统制造业工厂,因为与苹果的合作而名声大噪。此次,富士康是否将苹果手机代工业务装入富士康股份成为了关注的焦点。 目前,富士康位于郑州的基地已经成为生产苹果手机的主要设施,苹果手机大约一半都产自这里。富士康股份旗下的富泰华精密电子(郑州)有限公司(郑州富泰华)、河南裕展精密科技有限公司(河南裕展)均为制造苹果产品的重要工厂。 从效益来看,这两家公司也是富士康股份业绩最好的子公司。截至2017年末,郑州富泰华总资产达188.54亿元,2017年净利润达10.23亿元;截至2017年末河南裕展总资产达913.48亿元,2017年净利润达11亿元。 富士康股份对苹果的依赖还体现在销售和采购的订单上。 截至2017年末,富士康股份正在履行的销售订单前三位均来自苹果公司,分别为30.27亿美元、26.32亿美元、18.76亿美元。同时,截至2017年末富士康股份正在履行的采购订单前三位同样来自苹果公司,分别为12.69亿美元、8.55亿美元、3.28亿美元。销售订单和采购订单金额远超过其它客户。 不过,有意思的是,富士康似乎并不愿意展现与苹果的这种“亲密关系”。在需要提到苹果时,往往用“某美国知名品牌客户”代替。 另外,富士康股份表示,2016年度,公司的通信网络设备的销售收入较2015年度下降74.80亿元,降幅为4.82%,略有下降,主要原因为部分客户的订单数量和单价有所降低,导致通信网络设备高精密机构件产品的销量和平均单价均出现下降。而在2016年,苹果iPhone销量首次下滑,总销量为2.07亿台,比2015年的2.36亿台下滑了不少。 富士康股份表示,公司的主要客户包括苹果、亚马逊、华为、戴尔、联想、思科等,皆为全球知名电子行业品牌公司,但并没有公布前五大客户的名字和具体情况。富士康股份表示,对前五名客户的营业收入合计数占当期营业收入的比例分别为 76.81%、78.63%和72.98%,客户集中度较高。 来源:21世纪经济报道(ID:jjbd21) 综合自中国基金报(chinafundnews;江右)、 每日经济新闻(nbdnews;何小桃) [详情]

给富士康称称重:台湾首富郭台铭影响力是无以复加的
给富士康称称重:台湾首富郭台铭影响力是无以复加的

  来源:阿尔法工场公众号 巨象来了。 2018年2月9日,“富士康工业互联网公司(FII)”的招股书悄然登陆中国证监会网站。 作为全球第一大代工厂商,也是全球最大的电子专业制造商,富士康冲击A股IPO,随之引起的轰动可想而知: 争议:报告期内受15次行政处罚;成立未满三年;同业竞争仅出具承诺… 赞誉:传递积极的两岸经济关系;对外资优质公司上A股的示范效应;上市后不低于4860亿市值,提高A股的全球影响力… 抛开争议和赞誉,直抵基本面,且让笔者为这头巨象称称重。 01 股权结构与收入构成 2015年3月6日,外资企业福匠科技(深圳)有限公司成立; 2017年3月25日,福匠科技增资后变更为中外合资企业; 2017年7月10日,福匠科技整体变更为富士康股份,后来又完成一轮增资。 据招股书,目前富士康注册资本177.26亿元,股东包括33家境内外企业,但鸿海精密占据绝对控股地位。 鸿海精密通过中坚公司、深圳富泰华、Ambit Cayman、深圳鸿富锦及其他主体,累计控制富士康94.22%股份。另外据香港商报消息:台湾投审会官员透露,鸿海精密承诺未来持有富士康至少85%股权,仅释放10%股权给陆资。 由于鸿海精密不存在实控人,所以富士康也不存在实控人。当然,鸿海精密创始人、台湾首富郭台铭的影响力是无以复加的。 从2017年主要收入构成上来看,富士康的拳头业务有通信网络设备和云服务设备,精密工具和工业机器人业务还不成气候, 通信网络设备的销售额为2145亿元,占总收入60.75%,包括智能手机零部件、网络设备(交换机、路由器、机顶盒等)、电信设备(基站和光传输设备); 云服务设备的销售额为1204亿元,占总收入34.1%,包括服务器和存储设备; 精密工具和工业机器人的销售额为9.7亿元,占总收入0.27%,包括金刚石、钨钢、微细丝锥工具,工业机器人; 其他业务销售额172亿元,占总收入4.88%,富士康已于2017年底处置此类业务。 富士康的客户主要有Apple、Amazon、ARRIS、Cisco、Dell、HPE、华为、联想、NetApp、Nokia、nVidia等。客户都是全球知名公司,遴选合格供应商程序复杂且历时长久,富士康的粘性有余。 但由于身处无核心技术的下游制造业,利润十分的微薄。2017年富士康毛利为359亿元,毛利率为10.14%。 表面上看,富士康与我们熟知的欧非科技等产业链下游公司,似乎并无不同。其实则不然,富士康的IPO招股书里“雷”还不少。 02 富士康IPO能过会吗? 富士康的IPO操作节奏有点极限,2015年3月6日成立,2018年2月12日递交招股书,算算时间还未满三个年头。 你知道申报主板上市,必须满三个会计年度,然而富士康成立至今连三个自然年都未满。为什么不能再等等,哪怕1个月就满了三个自然年,而是直接在招股书注明“公司经营时间未满三年,公司已就前述情形向有关部门申请豁免”。 “未满三年”经国务院豁免,然后成功上市的案例不是没有,但多见于国有企业:招商证券(600999.SH)、招商证券(600999.SH)、中国建筑(601668.SH)、中国中冶(601618.SH)、中国国旅(601888.SH)、中国北车(601299.SH)、中国化学(601299.SH)、中国西电(601179.SH)、中国一重(601106.SH)。 除了成立三年时间不满足,富士康身上还有一大推行政处罚,受海关、国家税务及出入境检验检疫主管部门的行政处罚决定共计15笔。 首发管理办法规定写明了:最近36个月内违反工商、税收、土地、环保、海关以及其他法律、行政法规,受到行政处罚,且情节严重的,不得首次公开发行澳门巴黎人娱乐场并上市。 犯了1条就不让上市,何况是15条,等等,除了收行政处罚还得“且情节严重”。我想,这就看怎么解释,怎么量化了吧。 同样需要动用解释权,抠字眼的瑕疵,还有富士康的同业竞争。 按惯例,上市公司同业竞争最后的解决方法,一般是注销或者合并了事。然而富士康招股书的解决思路很清奇:承诺不做同业竞争,即:业务的区域不同,承诺只在巴西开展;业务服务下游客户不同,承诺逐步消除。 一句话解释“承诺”——承认鸿海精密各子公司从事相同的业务,但坚决不承认构成同业竞争。 实际上富士康是想通过抠字眼,钻《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号——招股说明书(2015年修订)》51条52条53条的空子,究竟什么是同业竞争,相同业务是否构成同业竞争,这些都是可以合计一二的。 如果普通公司这样做,当然不会有好下场,但是轮到富士康就不好说了,为什么呢? 基于两岸兄弟一母同胞、血浓于水的大局观,你懂的; 基于富士康这家大型中外合资企业上市后,给其它外资优质公司的示范效应; 基于富士康等待短短1个月,就能规避成立不满三年的显著瑕疵,然而还是不管不顾的递交IPO申请,寻求有关部门豁免。 如是,乐观者认为富士康必然过会,而且速度会非常快。那么让我们畅想一下,富士康成功上市后,又是一番什么样的场景,它在图谋什么? 03 富士康欲去掉Apple光环 富士康让人熟知的,除了工人跳楼事件,就要数苹果代工厂的基因。 你知道,位于郑州的富士康工场,已经成为了苹果手机生产的主要基地。2017年富士康正履行订单的前三位均来自苹果,30.27亿美元、26.32亿美元、18.76亿美元。对苹果的依赖远超过其它客户。 但即使这样,富士康还是要努力摆脱苹果的巨大影响。否则,其永远无法成为一家伟大公司,这既有有长远的考量也有短期的忧虑。 从长期来看,代工业务在技术维度上,很难建立起统治性的优势,难以形成议价权。2017年富士康的毛利率仅10.14%,赚的都是些辛苦钱。当然,如果维持目前81%的负债率,短期来看ROE也相当厉害,也不失为一架赚钱机器。 但长期呢?资本市场已经用估值给出答案。富士康母公司鸿海精密目前市值517亿美元(折合人民币3257亿元),PE仅11.16。难获高估值势必难以有效融资,难以有效融资就别谈转型,所以说本次IPO是关键的一步。 从短期看,列举几个数字: 1月份中国手机市场出货量为3906.4万部,同比下滑16.6%; Apple手机出货量被持续看衰,野村将iPhone X的出货量从单季度2300万下调到1800万; Apple自己给出的下季度业绩指引,同样低于预期6%到9%。 如是背景之下,转型真的是迫在眉睫。 2018年1月31日,郭台铭在鸿海精密临时股东会上表示,“外界都认为鸿海是代工厂,把公司跟苹果联系在一起,但鸿海将从硬件转型成软件公司。” 转型靠什么?在强调一遍,靠烧钱。烧钱也许失败,但不烧钱一定失败。远虑近忧之下,本次IPO就显出战略意义来了。 富士康招股说明书显示,募集资金将用于八个项目:工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心、通信网络及云服务设备、5G 及物联网互联互通解决方案、智能制造新技术研发应用、智能制造产业升级、智能制造产能扩建。届时,总澳门巴黎人娱乐在线额超过273亿元。 04 富士康与鸿海精密的估值重构 上文提到鸿海精密市值为3257亿元,若富士康成功登录A股,这个估值就不合适了。 富士康2016年净利润144亿元,乘以30倍PE为4320亿元(若然2017年净利润算,市值将达到4860亿元,远超奇虎360)。 要知道鸿海精密净利润有新台币1513亿元(折合人民币325亿元),也就是说鸿海精密的账面市值可能达到4320+(325-144)*11.16=6340亿元,几乎是目前鸿海精密市值的1倍。 注意以上为账面财富,是否兑现是另一回事。比之账面价值重估更重要的,是转型之后的业绩变化,这才是更深层次的重估,代工厂永远永远卖不到AI公司的价位。 对于一家以代工低端制造为主打的公司,鸿海精密目前PE为11.16,富士康上A股基于估值高水位(即使是暴跌后)给定PE为30无疑是合理的。 若未来IPO成功,融到钱之后,富士康展示给世人的名片,能从血汗代工厂进化为智能工厂,一步步做出业绩,乃至成为大数据AI导向的互联网高科技公司。 那是资本市场给鸿海精密和富士康的估值,恐怕不是市盈率,而是市梦率。当然,这些都有待时间的验证。[详情]

又一巨无霸IPO:富士康或成最大科技龙头(12核心数据)
又一巨无霸IPO:富士康或成最大科技龙头(12核心数据)

   又一“巨无霸”要来A股——2月9日晚间,证监会官网新鲜披露一家企业的招股书,有着“全球最大代工工厂”称号的富士康拟在上交所上市。若是能上市成功,富士康很可能成为A股市值最高的科技股龙头。 有市场人士指出,富士康股份在A股具有稀缺性,按照30倍左右市盈率,加上发行新股募资,市值超过5000亿也很有可能,将超过国内科技类龙头海康威视、360市值。 富士康股份预计将成为中国台湾上市公司分拆资产A股上市首例。2月1日申报、2月9日给反馈,按照证监会发审节奏,富士康股份有望在6个月内上发审会。 2018年以来,不管是证监会,还是两大交易所,都不约而同地表露出了要“助力新经济”的态势。如证监会系统2018年工作会议上,就明确提出2018年的其中一个重要工作就是“以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向,吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法,改革发行上市制度,努力增加制度的包容性和适应性,加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。” 市场分析认为,富士康的上市也符合将“优质企业留在国内”这一发展政策,有助于进一步优化我国资本市场公司结构。 1、 全球最大的电子制造服务商 富士康的控股股东鸿海精密在台湾证交所最新的市值为15163亿元台币,市值折合人民币为3257亿元。 根据各企业2016年年报和Wind数据库统计,2015年度全球排名前十位的电子制造服务行业公司其2016年度的营业收入规模合计约为3,113.21亿美元。其中,排名第一的鸿海精密在当期的营业收入规模约为1,344.63亿美元,占行业总收入的31.52%。 值得注意的是,此次IPO的富士康股份资产并非鸿海在内地全部业务,主体公司包括了通信网络设备、云服务设备及精密工具和工业机器人三项主营业务。 在电子设备智能制造领域中,根据IDC数据库统计: 2016年全球服务器与存储设备制造市场产值约为353亿美元,富士康工业互联网公司营业额占全球总产值的比例超过40%; 2016年全球网络设备制造市场产值约为279亿美元,富士康营业额占全球产值超过30%; 2016年全球电信设备制造市场产值约为122亿美元,富士康营业额占全球产值超过20%。 本次拟在上交所上市的富士康股份并非富士康集团的全部业务。尽管只是富士康集团的部分业务,但富士康股份注册资本达到177.26亿元,拥有26.9万员工,旗下全资及控股境内子公司共31家,全资及控股境外子公司共29家,2017年收入超过3500亿元,比腾讯2016年收入的2倍还多,净利润超过160亿元。 2、中国台湾企业分拆资产A股上市首例 富士康股份预计将成为中国台湾上市公司分拆资产A股上市首例,按照证券会目前发审节奏,富士康股份有望在6个月内上发审会。 据招股书,虽然富士康股份成立时间未满3年,根据《证券法》此为硬伤,不过富士康股份已取得有权部门豁免。若上市成功将成为郭台铭在A股第一个资本运作平台。 3、总市值有望超过5000亿 富士康股份现股本177亿股,且业绩优良,按发行17.7亿股A股,总股本约195亿股。 招股书显示,此次募澳门巴黎人娱乐在线金拟主要聚焦于工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心、通信网络及云服务设备、5G 及物联网互联互通解决方案、智能制造新技术研发应用、智能制造产业升级、智能制造产能扩建八个部分进行澳门巴黎人娱乐在线。八大募投项目的总澳门巴黎人娱乐在线额高达272.53亿元。 对于富士康在A股上市后的估值,一位基金经理表示,由于该公司增速不高,给个15-20倍左右的市盈率的话,按正常估值预计在两三千亿元吧。但由于富士康这种巨头在A股的稀缺性,不排除能有更高的市盈率和市值。如果按照30倍左右市盈率,加上发行新股募资,市值超过5000亿也很有可能。 国内科技类最大公司是海康威视3400多亿,360借壳成功也是3400多亿,富士康若是能上市成功,很可能成为A股市值最高的科技股龙头。 4、负债庞大,苹果把持其命脉 这家巨无霸公司负债规模庞大。 截至2017年底,富士康股份总资产1486亿元,总负债1204亿元,负债率约81%,相比于截至2016年底的43%上涨了近一倍。 公司称主要原因为2017年以来下游订单量增长趋势良好,公司相应增加了原材料和设备的采购金额,年末公司应付账款账面价值同比增加了337.96 亿元。 而与苹果公司休戚相关的业务联系,对富士康股份而言是一把双刃剑。 富士康股份没有披露各项业务净利润表现,但是包含苹果手机业务的通信网络设备毛利贡献率在80%以上。 招股书显示,截至2017年末,富士康股份正在履行的销售订单前三位均来自苹果公司,分别为30.27亿美元、26.32亿美元、18.76亿美元。同时,截至2017年末富士康股份正在履行的采购订单前三位同样来自苹果公司,分别为12.69亿美元、8.55亿美元、3.28亿美元。销售订单和采购订单金额远超过其它客户。 此次富士康股份IPO也将苹果手机的业务装入到上市主体。 苹果2月1日发布的2018年财年第一季度财报显示,苹果整体销量不及预期。资本市场看衰iPhone X的后续销量。野村将第一、第二季度订单预测从2300万、1900万分别下调至1800万、1300万;摩根大通预计iPhone X订单较上季度将下跌50%,跌幅要远高于iPhone 8、iPhone 8 Plus,这种低迷将在2018年上半年持续。 5、A股上市欲借机转型? 2017年12月,宣布上市前夕,富士康工业互联开启资产重组,同意由深圳鸿富锦等32家主体(以下简称“增资方”)以其各自持有的南宁富桂、郑州富泰华等13家境内子公司股权认购富士康工业互联,将注册资本增加至177.25亿元,较原来的1.37亿元暴涨约136倍。 在招股书中,富士康对自己的介绍为“公司是全球领先的通信网络设备、云服务设备、精密工具及工业机器人专业设计制造服务商。” 在今年1月31日鸿海举行的股东临时会上,董事长郭台铭重申,鸿海不只是个代工厂,“外界都认为鸿海是代工厂,把公司跟苹果联系在一起,但鸿海将从硬件转型成软件公司。” 鸿海精密在召开股东大会时称,在迈向“工业4.0”、“+互联网”、“8K+5G”时代背景下,为让大数据资料收集更关键、精确、效率、微观,公司将针对物联网传感器、超级电脑、5G通讯、智能数据中心、AI应用、机器人等进行大规模的澳门巴黎人娱乐在线,特别是在关键驱动技术上,进一步建构新世代工业互联网发展的基础。 招股书显示,本次富士康股份IPO拟将募集资金用于工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心、通信网络及云服务设备、5G 及物联网互联互通解决方案、智能制造新技术研发应用、智能制造产业升级、智能制造产能扩建八个部分的20个项目进行澳门巴黎人娱乐在线。 上述八个部门澳门巴黎人娱乐在线总额超过约273亿元。 6、2017年财富500强第27位,营业收入达3545亿元 不仅人多,富士康股份的营收也属于巨无霸。富士康股份2015-2017年实现营业收入分别为2728亿元、2727亿元及3545亿元,其中2016年营业收入较2015年微降0.03%,2017年营业收入较2016年增长30.01%。2017年其实控人鸿海精密位居《财富》全球500强第27位。 7、净利润超越99%A股公司,净利润率不足5% 截至2017年底,富士康的总资产高达1485.96亿元,总负债达1204.41亿元,负债率高达81.05%。 在净利润方面,富士康股份2015-2017年分别为143.5亿元、143.7亿元和158.7亿元,净利润率分别为5.26%、5.27%和4.48%,净利润率有下滑迹象。其中2016年净利润较2015年增长0.11%,2017年净利润较2016年增长10.45%。 鉴于A股大多数公司还没有出2017年年报,因而以2016年年报净利润来对比。富士康143.66亿元的净利润,在3490家A股公司中,可以排名第30位,超越了99%的A股公司,次于中国铁建的148.51亿元。 8、三大核心业务 公司主要业务分为通信网络设备、云服务设备、精密工具和工业机器人。 9、行业巨无霸:员工人数近27万 作为一家劳动密集型企业,富士康股份共有员工269049人。其中,生产制造20万人,占比75.57%;研发/工程4万人,占比14.90%;销售/行政/管理25662人,占比9.54%。 富士康的员工人数也是在A股排名前10位,仅次于中石油中石化、四大行、外加中国平安和中国中铁。员工总数26.9万人。 10、董事会为少见的偶数六名 富士康股份招股说明书显示,公司四名董事三名为台籍,陈永正和毛渝南(毛人凤之子)分别为摩托罗拉/微软、北电/惠普大中华区的总裁,另一名为中籍具备日本永久居留权。两名独董为中籍,其中的薛健教授为卡内基梅隆大学博士。 11、鸿海精密将持有发行后总股本的85% 富士康共有33位股东,持股总数为177.26亿股,第一大股东(控股股东)中坚科技持股72.93亿股,占比41.14%。 数据显示,富士康的控股股东鸿海精密在台湾证交所最新的市值为15163亿元台币,折合人民币为3257亿元。 根据鸿海精密公告,此次富士康工业互联网公司发行新股股数,暂定为总股本的10%。鸿海精密将持有发行后总股本的85%。 12、富士康IPO豪华保荐团队:中金公司+普华永道+金杜 富士康工业互联网股份有限公司首次公开发行澳门巴黎人娱乐场招股说明书拟在上交所上市,其IPO请豪华团队。 保荐机构为中金公司。律师事务所为北京市金杜律师事务所;会计师为普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)。评估机构为北京中企华资产评估有限责任公司。 来源:Wind金融终端[详情]

富士康IPO欲去代工化 设立未满3年或是上市硬伤
富士康IPO欲去代工化 设立未满3年或是上市硬伤

   富士康携“工业互联网”IPO 欲去代工化 名称加入“工业互联网”字样,监管要求其补充说明;设立未满3年或是上市硬伤,公司申请豁免 新京报讯 (记者赵毅波)超级巨无霸富士康上市计划终于公布。2月9日,证监会披露了富士康工业互联网股份有限公司(下称“富士康”)首次公开发行澳门巴黎人娱乐场的招股书,这一世界最大代工企业即将冲击A股。 招股书显示,富士康的大股东为中坚公司,而中坚公司是鸿海集团100%控股的子公司。鸿海精密是全世界电子产品的“代工巨头”,创始人是郭台铭。 不过,富士康登陆A股,还需迈过几道门槛,包括员工劳动保障以及公司成立时间过短等。 欲摘“代工厂”标签 本次登陆A股的业务属于鸿海精密旗下的部分资产。 作为台资控股公司谋求A股上市的第一例,本次冲击上市的主体公司成立时间并不长,其前身为2015年2月设立的福匠科技。 此次富士康拟上市的公司名称增加了“工业互联网”字样,引起了监管层的注意。 2月9日,证监会网站挂出首次公开发行申请文件反馈意见(下称“反馈意见”),要求富士康补充披露公司名称含“工业互联网”的原因、该等称谓是否客观准确且有充分依据。 对于富士康而言,将名字中增加工业互联网的字样,显示出其摆脱代工厂的意图。 2017年,郭台铭在公开演讲时强调,“邀请我来做演讲的时候,介绍我们是全世界最大的代工制造企业。其实我们在二十年前就已经不是只有代工了。” 2月11日,新京报记者致电富士康信息披露负责人电话,接通后为公司总机,转接后无人接听。 主营业务收入中,通信网络设备销售占比最高 不过,目前富士康的主要业务收入来源与之前无根本区别。 招股书显示,2015-2017年,公司主营业务收入分别为2721.20亿元、2717.62亿元和3530.82亿元,公司的主营业务收入主要分为通信网络设备、云服务设备、以及精密工具和工业机器人三类,占主营业务收入比例达到90%以上。 其中,公司通信网络设备的销售占比最高。2015年-2017年度通信网络设备销售收入占当期主营业务收入的比例分别为57.01%、54.33%和60.75%。 富士康在招股书中表示,“公司主要从事各类电子设备产品的设计、研发、制造与销售业务”;同时还披露“统一的技术标准是工业互联网设计解决方案中最重要的依据”、“工业互联网缺乏统一的技术标准”、“工业互联网尚处于初期发展阶段”。 ■ 焦点 富士康负债率一年攀升一倍 从财务角度看,富士康的业绩表现较为靓丽。 据招股书显示,富士康2015-2017年实现营业收入分别为2728亿元、2727亿元及3545亿元。其中2016年营业收入较2015年微降0.03%,2017年营业收入较2016年增长30.01%。 在净利润方面,富士康2015-2017年分别为143.5亿元、143.7亿元和158.7亿元,其中2016年净利润较2015年增长0.11%,2017年净利润较2016年增长10.45%。 不过,由于主业为代工等,富士康的毛利率与其他高科技公司相比并不高。招股书中披露,2015年度、2016年度和2017年度,公司的综合毛利率分别为10.50%、10.65%和10.14%。 富士康表示,最近一年的综合毛利率水平虽然有所降低,但总体仍基本维持在稳定水平,公司盈利能力良好。主要原因是电子设备智能制造行业稳定发展,行业整体利润水平呈稳定上升趋势,公司市场地位稳固;此外,公司与客户形成长期合作关系,订单规模较大,销售和采购价格相对稳定。 与庞大的营业收入相对应,富士康的资产负债表体量也很庞大。 截至2017年底,富士康总资产1486亿元,总负债1204亿元,负债率约81%,相较于截至2016年底43%的负债率上涨了近一倍。其截至2016年底总负债为582亿元,这意味着2017年富士康的负债额增加了622亿元,增幅达106.8%。 招股书显示,截至2017年12月31日,富士康合并报表口径负债总额为1204.14 亿元,其中流动负债总额为1203.82亿元,非流动负债总额为0.32亿元。公司负债主要由应付账款、其他应付款、短期借款、应付职工薪酬等构成。 富士康负债的增加主要是因为应付账款的增加。据招股书,2017年末,公司应付账款账面价值较2016年末增加337.96亿元。 富士康称,主要原因是2017年以来下游订单量增长趋势良好,公司相应增加了原材料和设备的采购金额。 单人用工成本为6.1万元 庞大的收入、庞大的资产,对应的是庞大的员工队伍。 截至2017年12月31日,富士康共有员工26.9万余人。庞大的用工量,形成了高额的人工成本。2015年,富士康主营业务的成本构成中,直接人工成本153亿元,2016年为148亿元,2017年上升至165.6亿元。如果以近27万名员工计算,富士康单个员工的用工成本为6.1万元。 近期,一位自称富士康员工晒出的工资单在网络热传,他1月份只挣了2586元,但在2月份,因为加班了86个小时,所以到手工资是4275元。 早前,富士康的用工问题曾引发讨论。2010年,富士康各地工厂陆续出现十多起员工坠楼事件;2013年4月,两名新员工跳楼身亡。 新京报2013年曾报道称,单调的流水线生活和严苛的管理制度,被指是酝酿这些悲剧的“祸首”。机械压抑的工作、没休止的加班、突然而至的责骂、看不到未来的迷茫等,无不在考验着富士康工人、尤其是“新生代工人们”的心理承受能力。 证监会也关注到了上述问题,2月9日证监会在“反馈意见”中要求富士康补充说明员工劳动保障法律法规及内部规章制度的执行情况,以及报告期内是否存在群体性的劳务纠纷或严重的个体性劳务纠纷。 2016年,新京报记者曾走访深圳富士康,富士康已成立职工工会以开展心理咨询、职业培训、团体活动。 富士康在官网称,为了增强员工的归属感,集团斥巨资建设配套齐全的设施,为员工营造良好的工作、学习及生活环境,提供衣、食、住、行、医、乐等方面的便利。 “反馈意见”还要求发行人补充披露公司“五险一金”的缴纳情况、是否足额缴纳、是否符合国家有关规定;报告期各期未缴纳社会保险和住房公积金的人数及未缴纳的原因;报告期各期发行人及其子公司社会保险和住房公积金缴纳是否合法合规。 富士康在招股书中称,发行人已为其境内子公司的员工办理了养老保险、医疗保险、失业保险、工伤保险、生育保险及住房公积金。 成立时间短是否影响上市? 随着招股书对外发布,不少媒体指出,富士康成立时间过短,至今不满三年,与相关文件不符,这可能成为其登陆A股的最大硬伤。但这种拟上市公司某一方面不满足上市要求的事并不是首次出现,之前有很多特批上市的先例。 根据我国《首次公开发行澳门巴黎人娱乐场并上市管理办法》第九条规定,“发行人自股份有限公司成立后,持续经营时间应当在3年以上,但经国务院批准的除外。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的,持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。” 对此,富士康在招股书中也提到,公司持续经营时间未满三年,公司已就前述情形向有权部门申请豁免。 新京报记者注意到,鸿海精密成立多年,此次拟登陆A股的平台公司为富士康工业互联网股份有限公司,后者成立时间较短。 据招股书披露,2015年2月9日,深圳市经济贸易和信息化委员会下发《关于设立外资企业福匠科技(深圳)有限公司的通知》,批准设立福匠科技,澳门巴黎人娱乐在线总额为4500万美元,距离现在方才三年整。 2017年7月10日,福匠科技全体股东召开创立大会,作出关于设立富士康工业互联网股份有限公司的相关决议,同意以整体变更的方式共同发起设立富士康股份。福匠科技的债权、债务由变更后的股份公司承继,距离如今不足一年。 对此,一位律所人士2月11日告诉新京报记者,富士康目前刚刚发布招股书,成立时间短这个问题是否成为上市阻碍,未来要取决于有权部门的豁免,还有待官方信息。但参考过去经验来看,富士康这种对国民经济意义重大的企业在监管方面遇到的阻力难度不会太大,有可能享受特批待遇。[详情]

富士康:去年应付账款增338亿 公司称因设备采购增加
富士康:去年应付账款增338亿 公司称因设备采购增加

  每经记者 吴泽鹏 每经编辑 陈俊杰 CFP图 Amazon、Apple、华为、联想……这些闻名于全球的电子行业品牌公司都有着同一供应商——富士康,这次,这家巨无霸企业正式宣告向A股发起冲击。 此番拟上市的,并非平时的泛富士康概念,而是富士康工业互联网股份有限公司(以下简称富士康股份)。作为拟拆分上市的一部分,富士康股份控股股东为鸿海精密全资持股的中坚公司,根据富士康股份自我介绍,因鸿海精密不存在实际控制人,故而公司不存在实际控制人。 《每日经济新闻》记者注意到,根据富士康股份目前披露的招股说明书(申报稿,下同),截至2017年12月31日,富士康股份资产负债率达到81.03%,较2016年末增加38.14个百分点。 即使富士康股份对此解释称是受资产重组影响,但不可回避的是,2017年末,富士康股份负债总额高达1204亿元,其中应付账款达到768.09亿元,比上年增加近338亿元。富士康股份在招股书中披露称,2017年以来下游订单量增长趋势良好,公司相应增加了原材料和设备的采购金额。 资产负债率超过80% 近日,富士康股份在证监会网站披露招股说明书,拟赴上交所上市。 值得注意的是,“代工”并不是此番拟上市的富士康股份的全部业务,在招股书中,富士康股份自我介绍为“全球领先的通信网络设备、云服务设备、精密工具及工业机器人专业设计制造服务商。” 凭借上述业务,2015年~2017年,富士康股份分别实现营业收入2728亿元、2727.13亿元和3545.44亿元,同期净利润分别达143.5亿元、143.9亿元和162.19亿元。 根据招股说明书,若能成功在A股上市,富士康股份所募资金拟将用于工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心、通信网络及云服务设备、5G及物联网互联互通解决方案、智能制造新技术研发应用、智能制造产业升级、智能制造产能扩建八个项目,总澳门巴黎人娱乐在线额高达272.53亿元。 数千亿元的营业收入及上百亿元的净利润使资本市场对富士康股份的上市充满期待,但这背后,富士康股份高企的资产负债率也令人关注。 富士康股份招股书披露,截至2017年12月31日,公司合并报表口径负债总额为1204.14亿元,其中流动负债总额为1203.82亿元,非流动负债总额为0.32亿元。 背负着超过1204亿元的负债,截至去年底,富士康股份的资产负债率高达81.03%,而2016年底、2015年底,富士康股份资产负债率则分别为42.89%、45.72%,对比可见,2017年,富士康股份资产负债率大幅增长。 记者注意到,富士康股份在招股书中所披露的行业可比公司中,2017年底,长盈精密、胜利精密资产负债率均在53%左右,共进股份、卓翼科技则在40%以内,可比公司平均资产负债率为57.73%,均低于富士康股份。 对此,富士康股份在其招股说明书中解释称,2017年末,公司资产负债率较2016年末增加38.14个百分点,主要是因为公司收购的重组资产所带来的应付重组成本余额在2017年末计入其他应付款等因素影响。 应付账款激增约338亿元 另一方面,《每日经济新闻》记者还注意到,根据富士康股份披露,其负债主要由应付账款、其他应付款、短期借款、应付职工薪酬等构成。截至去年底,上述项目对应金额分别为768.09亿元、321.04亿元、69.57亿元、30.12亿元。 若对比近年变化,可以发现,导致2017年富士康股份负债总额大幅增长,少不了公司应付账款及短期借款的推动。2015年~2017年,富士康股份应付账款分别为347.03亿元、430.13亿元、768.09亿元,后两年同比增幅达到24%、73.45%。2017年应付账款比2016年多出了约338亿元。 富士康股份在招股书中对此也作了说明,其表示,公司应付账款主要为应付原材料和设备采购款。具体方面,富士康股份称,2016年第四季度由于订单增加,公司采购原材料规模增加导致应付款项相应增加;由于外币汇率变动导致应付账款账面价值增加。此外,2017年以来,下游订单量增长趋势良好,公司也相应增加了原材料和设备的采购金额。记者研究发现,富士康股份原材料主要为PCB、零组件、IC,报告期内,富士康股份对上述三者采购金额占原材料采购总额的比例之和超过85%。 但与激增338亿元的应付账款相比,富士康股份对原材料的采购数额实际上并没有如此大增幅。 记者通过对富士康股份的采购总额及采购均价计算发现,2017,富士康股份对PCB采购总额同比增加80.28亿元;采购数量同比增长10.56%;零组件采购方面,2017年,富士康股份对此项目的采购总额同比增加39.18亿元,采购总量同比增长15.87%;此外,2017年,富士康股份采购IC总额增加130.29亿元,采购总量同比增长25.41%。 统计发现,2017年,富士康股份对上述三种主要原材料增加了近250亿元的采购量。 此外,记者还发现,2017年底,富士康股份短期借款达到69.57亿元,同比也增长了53.14亿元。 [详情]

拟A股IPO募资272亿 富士康股份犯苹果依赖症
拟A股IPO募资272亿 富士康股份犯苹果依赖症

  拟A股IPO募资272亿 富士康股份犯苹果依赖症 本报记者 卢晓 北京报道 代工巨头鸿海集团在大陆的A股冲关有了新进展。 2月9日晚间,证监会官网发布了富士康工业互联网股份公司(后简称富士康股份)首次公开发行澳门巴黎人娱乐场的招股说明书。招股书显示,其准备在上交所上市,拟募资约272亿元人民币,占其发行后总股本的10%。当天,证监会提出69项反馈意见,要求富士康股份在30天内予以回复。 富士康股份寄托着鸿海转型工业互联网的希望。但有多家苹果产业链的鸿海相关子公司被装入富士康股份。财务数据显示,富士康股份对苹果也相当依赖。 募资272亿 如果IPO冲关顺利,富士康股份将成为郭台铭在A股的首个资本运作平台。 招股书显示,富士康股份目前的控股股东为主营澳门巴黎人娱乐在线控股的中坚公司。截至招股书签署日,中坚公司合计持有富士康股份超过69%的股份。据《华夏时报》记者了解,中坚公司由鸿海精密间接全资持有。而在IPO之后,鸿海仍将持有富士康股份85%的股份。 公告显示,富士康股份在2017年进行了两度增资。去年3月,深圳鸿富锦以500万美金的注册资本成为二股东。而在2017年12月,深圳鸿富锦等32家主体又认购富士康股份约176亿元的新增注册资本。 富士康股份上市的议案在1月31日已经获得鸿海精密临时股东大会的批准。鸿海称,此次上市计划可推动集团加速转型成为大数据导向、AI分析驱动以及机器人运作为基础的工业互联网企业。 招股书显示,富士康股份本次发行所募集资金主要聚焦于工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心、通信网络及云服务设备、5G 及物联网互联互通解决方案、智能制造新技术研发应用、智能制造产业升级、智能制造产能扩建八个部分进行澳门巴黎人娱乐在线。 鸿海集团董事长郭台铭在1月31日的股东大会上提到为何要在A股上市时还称,台湾澳门巴黎人娱乐场市场是强外资,鸿海基本面还不错,但容易受到消息面影响。以后富士康到大陆上市,股东结构会有很大改变。因为A股的内资股东占65%,外资只占35%,两股力量对抗,股价比较不会被外资牵着走。 富士康股份2017年实现营业收入3545亿元,较2016年同期增长30%。其2017年净利润为158.7亿元,比去年同期增长10.45%。截至2017年末,富士康工业互联网的负债率为81.03%。 苹果依赖症依旧 这次IPO并非将鸿海的大陆业务整体上市。 招股书显示,富士康股份是鸿海精密对体系内的通信网络设备、云服务设备及精密工具和工业机器人业务及相关资产进行的相应整合。截至2017年末,富士康股份在境内外的全资及控股子公司共60家。 在三项业务中,通信网络设备在2017年的销售收入为2145亿元,占当期主营收入的六成。而其毛利贡献率则在八成以上。而需要提及的是,这其中就包含了苹果手机的相关业务。 苹果产业链上的部分公司被装入富士康股份。公告显示,富士康股份旗下的国内子公司中,郑州富泰华、济源富泰华、晋城富泰华、河南裕展等一级公司及其下属二级公司的主营业务都是手机机构件生产。其中,郑州富泰华和河南裕展在2017年的合计净利润超过21亿元。但需要提及的是,备受外界关注的苹果手机整机组装业务并未纳入。 招股书显示,苹果是富士康股份最慷慨的客户。 截至2017年末,富士康控股正在履行的通信网络设备高精密机构件业务的销售订单前三名均为苹果公司,其销售产品为黑色支架、显示屏组立以及外壳(检包)。这些三笔业务共计75.35亿美元。同期,富士康股份上述业务的采购订单前三名也均为苹果公司,采购产品为手机前盖板触摸屏,共计24.52亿美元。而在两张表格中,苹果公司的相关订单金额相较其他业务的前三名客户要高得多。 但富士康股份并没有公布前五大客户的具体名单。 富士康股份称其主要客户包括亚马逊、苹果、思科、戴尔等企业。2017年,其对前五名客户的合计营业收入数占当期营业收入的72.98%,并称报告期内公司不存在向单个客户的销售比例超过总额50%的情况。 值得注意的是,富士康股份提到了与鸿海旗下富智康集团(02038.HK)等存在同业竞争的情况。而同业竞争的焦点依旧与苹果有关。 招股书称,富士康股份及其控股子公司主要面向某美国知名品牌客户生产并销售手机高精密金属机构件。而富智康存在为富士康股份及其控股子公司代工生的情况,但并未以其自身名义从事该品牌手机高精密金属机构件的生产及销售业务。 郭台铭在1月31日举行的鸿海临时股东大会上说:“大家一直把我们当成代工厂,把我们和苹果连在一起。但鸿海将从硬件公司转型成平台公司。”但富士康眼下显然还摆脱不了苹果依赖症。 责任编辑:黄兴利 主编:寒丰[详情]

富士康有望成3年来最大IPO项目 市值或最高7000亿
富士康有望成3年来最大IPO项目 市值或最高7000亿

  来源: IPO那些事 富士康最初在国内名声鹊起,或许与曾经的13连跳有莫大的关系。而更早的2006年,富士康就在媒体圈留下霸名,其旗下企业起诉《第一财经日报》编委和记者,共索赔名誉损失费3000万元。3000万,我的天,这得写多少的字才换回这么多的钱? 现在,它要来IPO了! 2月9日晚,富士康工业互联网股份有限公司的招股书(申报稿)在证监会网站预披露,拟在上交所上市,正式开启了IPO冲之旅。 富士康的前身福匠科技成立于2015年3月6日,至今还不满3个年度。 我国《首次公开发行澳门巴黎人娱乐场并上市管理办法》第九条规定“发行人自股份有限公司成立后,持续经营时间应当在3年以上,但经国务院批准的除外。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的,持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。” 招股说明书也特别提到,公司持续经营时间未满三年,公司已向有权部门申请豁免。按照上述办法规定,富士康应向国务院申请批准。此前的先例是2007年上市的太平洋证券。 1、全球最大代工厂?人数没有你想象中的多 但与想象中的不一样,富士康工业互联网股份有限公司披露的工人数并没有百万之巨。富士康系控股型公司,主营业务主要由下属子公司负责具体经营,公司主要负责对相关全资及控股子公司的澳门巴黎人娱乐在线和管理。截至2017年 12月31日,发行人的全资及控股境内子公司共31家,全资及控股境外子公司共 29家。截至2017年12月31日,公司共有员工269049人。 跟动不动上百万的猜想确实不一样! 2、富士康募资总额272亿元都干什么去? 富士康本次发行所募集资金在扣除发行费用后拟主要聚焦于工业互联网平台构建(总澳门巴黎人娱乐在线额21.17亿元)、云计算及高效能运算平台(总澳门巴黎人娱乐在线额10.05亿元)、高效运算数据中心(总澳门巴黎人娱乐在线额12.16亿元)、通信网络及云服务设备(总澳门巴黎人娱乐在线额49.68亿元)、5G 及物联网互联互通解决方案(总澳门巴黎人娱乐在线额6.33亿元)、智能制造新技术研发应用(总澳门巴黎人娱乐在线额51.08亿元)、智能制造产业升级(总澳门巴黎人娱乐在线额86.62亿元)、智能制造产能扩建(总澳门巴黎人娱乐在线额35.45亿元)八个部分进行澳门巴黎人娱乐在线。募资项目总澳门巴黎人娱乐在线272亿元。 3、富士康上市后的市值几何? 2015年、2016年、2017年营业收入分别为2728亿元、2727亿元、3545亿元。净利润分别为143.5亿元、143.6亿元、158.6亿元。 富士康互联网2017年每股收益约0.90元,按照发行A股占发行后总股本的10%,即17.726亿股,发行后总股本约195亿股,届时富士康互联网每股收益约0.81元。 按照当前发行平均市盈率不超过23倍,即23倍计算,发行后的总市值3647.8亿元。首日44%的涨幅后就达到5252.83亿元。在大A股,挂牌上市后不几连板你都会不好意思说你上市了,对比一下,2016年挂牌企业的累计涨幅平均为220%。 郭首富的光环,各种概念,最高冲高至7000亿市值都并非不可能,一举杀进A股市值总榜前十名。 4、对A股影响几何?压死骆驼的最后一根稻草还是牛市的新始点 数据显示,2017年A股IPO上市企业共有436家,共募资2,301亿元人民币。2017年的IPO融资规模在历史上仅次于2010年的4911.33亿元、2007年的4469.96亿元和2011年的2720.02亿元。但一个显著的趋势是,企业在2017年的平均募资创13年新低,仅是2010年的47%。 “单家融资金额应当控制在一定范围”的逻辑亦被部分拟IPO公司和承销机构人士认可。这一趋势客观上配合监管层对IPO堰塞湖的治理。因为只有在压缩单家企业融资规模,才能在减少市场影响的情况下为加快审核下的更多企业上会乃至上市创造条件。 对比一下,2017年募资最高的是中国银河,募资40.86亿,第二是财通证券40.85亿,第三是华能水电39.06亿。2016年募资排行前五的是上海银行107亿元、江苏银行72亿元、华安证券51亿元、三角轮胎44亿元、贵阳银行42亿元;2015年则分别为:国泰君安301亿元、中国核电132亿元、东方证券100亿元、东兴证券46亿元、江苏有线33亿元。富士康有望成为3年(2016-2018年)来IPO最大的IPO项目。 中国股市历史上金额最大的IPO排名 除了成立的年限未满三年外,富士康如此大体量的IPO募资,要顺利发行,没有更高级别监管部门的放行是不可能的事情。 富士康固然符合国家脱虚向实、制造业升级的大战略,但如此巨量的募资额度,它是压死A股骆驼的最后一根稻草还是牛市的新始点,我们拭目以待。[详情]

巨无霸富士康拟登陆A股 拿好这份概念股名单(附股)
巨无霸富士康拟登陆A股 拿好这份概念股名单(附股)

  超级巨无霸富士康 即将登陆A股! 以“全球最大代工厂”著称的富士康,正在撕掉“代工”标签转型工业互联网,有望成为A股市值最高的科技股龙头。 2月9日晚间,富士康工业互联网股份在证监会预披露招股说明书(申报稿),拟在上交所上市。 市值有望超5000亿元 秒杀360? 通过招股说明书可以看看富士康股份业务全貌。 富士康工业互联网公司控股股东为中坚公司(发行前合计控制发行人69.14%股份)——一家澳门巴黎人娱乐在线控股型公司,由鸿海精密间接持有其100%的权益。鸿海精密是郭台铭创立于1974年的世界电子产业科技制造服务商。 本次拟在A股上市的富士康股份并非富士康集团的全部业务。那么,富士康是否将苹果手机代工业务装入富士康股份? 招股说明书给出了肯定的答案。 富士康股份旗下,有9家企业主要面向苹果生产并销售手机高精密金属机构件。其中,郑州富泰华、河南裕展两家公司是富士康股份业绩最好的子公司。 富士康股份旗下业务囊括了云服务设备、精密工具、工业机器人以及苹果供应链等富士康旗下最热门的生意,可谓精锐尽出。 何以将富士康股份称为“巨无霸”? 看以下关键数据—— 富士康股份注册资本达到177.26亿元; 拥有26.9万名员工; 2017年营业收入3545亿元,比腾讯2016年收入的2倍还多,参照2016年年报,如在A股排名,可排第14位; 2017年归母净利润158.6亿元,参照2016年年报,如在A股排名,可排第27位。 一位基金经理表示,考虑富士康发展成熟,保守估值给15倍市盈率;考虑富士康在A股的稀缺性,估值市盈率达30倍左右。所以富士康如果A股成功IPO,市值或达3000亿元~ 5000亿元。 有分析认为,国内科技类最大公司海康威视市值3400多亿元,360借壳后市值达3400多亿元,富士康股份很可能成为A股市值最高的科技股龙头。 再来看募集资金投向: 此次IPO募集资金超过270亿元,主要投向工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台等8个方面。 史上最牛IPO? 如此“巨无霸”公司拟上市引起了市场的热议。 富士康股份IPO“闪电”时间表 2017年12月13日,鸿海精密公告,董事会通过子公司富士康股份首次公开发行人民币普通股澳门巴黎人娱乐场,并申请在上海证券交易所上市提案。 1月31日,鸿海精密宣布其股东大会批准了子公司富士康股份上市的方案。 2月1日,报送富士康股份首次公开发行招股说明书(申报稿)。 2月9日,证监会预披露富士康股份招股说明书(申报稿),并在同日反馈意见挂网。 专业投行人士 看好 富士康登陆A股 并列举了几大理由  富士康是优质企业 在全球都有地位,在中国意义重大 富士康解决就业问题 对解决贫困问题做出重大贡献 富士康2017年支付薪酬220亿元 支持27万人就业 直接缴纳税费49亿元 资本市场要支持实体经济 就应该支持富士康这样的公司上市 富士康拥有豪华保荐团队 中金公司+金杜律所+普华永道会计师事务所 部分投行人士  质疑 富士康IPO存硬伤 公司成立未满三年 公司2015年3月成立,至今未满3年,或需国务院特批。 重组后需运行一个会计年度 公司2017年12月底完成大规模境内外重组,根据《证券期货法律适用意见第3号》规定,发行人重组后运行一个会计年度后方可申请发行。 同业竞争 富士康股份和鸿特精密旗下港股上市公司富智康,均涉及苹果产业链生产。不过,鸿特精密承诺促使富智康逐步消除这种同业竞争。 境内子公司受到行政处罚 报告期内,富士康股份境内子公司受到海关、国家税务及出入境检验检疫主管部门的行政处罚决定共计15笔。 虽然富士康股份上市是否符合A股发行条件遭到市场热议,但从证监会、交易所最新表态以及360回归A股案例可看出,未来类似“巨无霸”或“独角兽”登陆A股将成趋势。 2018年证监会系统工作会议指出,将改革发行上市制度,加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。把好企业留在国内、让好企业尽快上市。 最新的《深圳证券交易所发展战略规划纲要(2018-2020年)》提出:针对创新创业型高新技术企业的盈利和股权特点,推动完善IPO发行上市条件,扩大创业板包容性。 分析人士指出,这意味着未来A股将致力于培育一批自己的“独角兽”科技公司,一些境外上市的科技巨头回归也成为可能。 哪些A股小伙伴受益? “巨无霸”富士康股份过会还需时日,在最新的交易日,让我们先看看“富士康概念股”有哪些——  [详情]

富士康冲击A股能否成功?

  

富士康”财富数据“

2017年度,营收3545亿元,净利162亿元

按照营收规模,A股排名第14位,高于中国联通

按照净利规模,A股排名第27位,高于美的集团

考虑富士康发展成熟,保守估值给15倍市盈率

考虑富士康A股稀缺性,估值市盈率或达30倍左右

富士康如果A股成功IPO,市值或达3000-5000亿元

6大理由力挺IPO

1、富士康是优质企业,在全球都有地位,在中国意义重大;

2、富士康解决就业问题,对解决贫困问题做出重大贡献,同时富士康2017年支付薪酬220亿,支持27万人就业,直接缴纳税费49亿元;

3、资本市场要支持实体经济,就应该支持富士康这样的公司上市;

4、纽交所可以给阿里开绿灯,为什么上交所不能给富士康开绿灯?

5、统战工作很重要,但富士康上市不只是统战,毕竟主体都在大陆;

6、关于特权,又不是只有我们有,其实哪个国家不都是一样?只要你做的足够优秀,自然有很多人愿意为你敞开大门,做企业如是,做人更是如此。

IPO豪华保荐团队

保荐机构
中金公司
律师事务所
北京市金杜律师事务所
会计事务所
普华永道中天会计师事务所
评估机构
北京中企华资产评估有限责任公司

IPO九大硬伤

【质疑一】
招股说明书2018年2月1日签署,2月9日在中国证监会网站公示,同日反馈意见挂网。
【质疑二】
公司2015年3月成立,至今未满3年,需要国务院特批。
【质疑三】
2017年12月底完成大规模境内外重组,反馈意见不关注是否符合《证券期货法律适用意见第3号》中关于发行人重组后运行一个会计年度后放可申请发行的规定。
【质疑四】
属于台湾上市公司鸿海精密分析“体系内通信网络设备、云服务设备及精密工具和工业机器人产品的设计、研发、制造与销售业务”境内上市,发行人有控股股东、没有实际控制人。
【质疑五】
近27万名员工,境内员工中除部分当月入职员工因特殊原因为缴纳社保及住房公积金外,其余员工均参保及缴纳住房公积金。
【质疑六】
其他关联方中仅披露了报告期内存在关联交易的289个关联方,不符合《首发办法》关于发行人应完整披露关联方关系的规定。
【质疑七】
报告期内综合毛利率分别为10.50%、10.65%和10.14%;归母净利润(扣非前后孰低)分别约为139.63亿元、141.12亿元、158.68亿元;期末合并报表资产负债率分别约为45.72%、42.89%、81.03%。
【质疑八】
董事会共有6名成员、4名非独立董事中3名是中国台湾籍;反馈意见关注是否会导致出现“公司僵局”这样不痛不痒的问题。
【质疑九】
本次公开发行股份数未定,募投项目20个,未披露募集资金总额及各项目使用募集资金的全额。

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